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昇辉科技(300423)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
昇辉智能科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“李昭强”。公司的主营业务为电气机械及器材制造行业，主要产品包括高低压成套设备和智慧城市综合服务两项，其中高低压成套设备占比75.41%，智慧城市综合服务占比15.27%。
2025年三季度，公司实现营收6.37亿元，同比大幅下降39.64%。扣非净利润2,657.60万元，同比大幅增长51.15%。昇辉科技2025年第三季度净利润468.69万元，业绩同比大幅下降45.26%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,727.84万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降45.26%
本期净利润为468.69万元，去年同期856.18万元，同比大幅下降45.26%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益3,962.60万元，去年同期损失4,328.33万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,375.52万元，去年同期为4,862.42万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-2,955.64万元，去年同期为-13.59万元，亏损增大。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.37亿元 | 10.56亿元 | -39.64% |
| 营业成本 | 5.26亿元 | 8.57亿元 | -38.62% |
| 销售费用 | 3,457.86万元 | 4,254.32万元 | -18.72% |
| 管理费用 | 6,426.98万元 | 7,150.91万元 | -10.12% |
| 财务费用 | 460.82万元 | 187.20万元 | 146.16% |
| 研发费用 | 1,709.91万元 | 2,759.60万元 | -38.04% |
| 所得税费用 | 224.02万元 | 78.27万元 | 186.21% |
2025年三季度主营业务利润为-1,375.52万元，去年同期为4,862.42万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为6.37亿元，同比大幅下降39.64%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
昇辉科技2025年三季度非主营业务利润为2,068.23万元，去年同期为-3,927.97万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,375.52万元 | -293.48% | 4,862.42万元 | -128.29% |
| 投资收益 | 167.78万元 | 35.80% | 282.26万元 | -40.56% |
| 公允价值变动收益 | -2,955.64万元 | -630.62% | -13.59万元 | -21645.83% |
| 资产减值损失 | 552.25万元 | 117.83% | 151.75万元 | 263.91% |
| 营业外收入 | 320.77万元 | 68.44% | 75.32万元 | 325.90% |
| 其他收益 | 209.19万元 | 44.63% | 319.57万元 | -34.54% |
| 信用减值损失 | 3,962.60万元 | 845.46% | -4,328.33万元 | 191.55% |
| 资产处置收益 | -151.74万元 | -32.38% | -327.16万元 | 53.62% |
| 其他 | 36.98万元 | 7.89% | 87.79万元 | -57.88% |
| 净利润 | 468.69万元 | 100.00% | 856.18万元 | -45.26% |
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行业分析
1、行业发展趋势
昇辉科技属于智能电气设备与系统解决方案行业，聚焦于电网智能化、新能源配套设备及工业控制领域。 智能电气设备行业近三年受新能源并网、电网数字化改造驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破5000亿元。未来趋势以高压/特高压设备升级、储能系统集成、氢能配套设备为主，预计2027年市场空间达8000亿元，智能化渗透率提升至65%以上。
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