利安隆(300596)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
天津利安隆新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李海平”。公司的主营业务为高分子材料抗老化助剂，主要产品包括光稳定剂、抗氧化剂、润滑油添加剂三项，光稳定剂占比36.68%，抗氧化剂占比30.41%，润滑油添加剂占比18.70%。
2025年三季度，公司实现营收45.09亿元，同比小幅增长5.72%。扣非净利润3.85亿元，同比增长27.66%。利安隆2025年第三季度净利润3.82亿元，业绩同比增长23.86%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长23.86%
本期净利润为3.82亿元，去年同期3.08亿元，同比增长23.86%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为2,681.59万元，去年同期为3,987.89万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4.31亿元，去年同期为3.57亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失131.18万元，去年同期损失2,471.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长20.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.09亿元 | 42.65亿元 | 5.72% |
| 营业成本 | 35.30亿元 | 33.64亿元 | 4.94% |
| 销售费用 | 1.39亿元 | 1.22亿元 | 14.02% |
| 管理费用 | 1.71亿元 | 1.76亿元 | -2.61% |
| 财务费用 | 2,427.77万元 | 3,294.94万元 | -26.32% |
| 研发费用 | 1.84亿元 | 1.88亿元 | -1.98% |
| 所得税费用 | 7,354.92万元 | 6,314.27万元 | 16.48% |
2025年三季度主营业务利润为4.31亿元，去年同期为3.57亿元，同比增长20.72%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为45.09亿元，同比小幅增长5.72%。
3、净现金流同比大幅增长4.77倍
2025年三季度，利安隆净现金流为6.56亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长4.77倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为29.13亿元，同比增长20.52%；（2）偿还债务支付的现金本期为18.33亿元，同比增长19.68%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为26.33亿元，同比大幅增长54.30%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为38.29亿元，同比增长15.97%。
行业分析
1、行业发展趋势
天津利安隆新材料股份有限公司属于化学制品行业，专注于高分子材料抗老化助剂及润滑油添加剂领域。 高分子材料抗老化行业近三年受新能源汽车、高端塑料及环保材料需求驱动，全球市场规模年均增速约6%，2025年预计突破50亿美元。未来行业将向功能精细化、应用多元化方向发展，新能源车轻量化及可再生材料普及将进一步提升抗老化助剂渗透率，中国市场份额有望从30%提升至40%。
2、市场地位及占有率
利安隆是国内唯一实现抗老化助剂全系列产品覆盖的供应商，全球市场占有率约12%，位列全球前三；其U-PACK定制化解决方案在国内汽车改性塑料领域占据主导地位，客户涵盖巴斯夫、科思创等国际化工巨头。
3、主要竞争对手
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