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申能股份(600642)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
申能股份有限公司于1993年上市。公司主要从事煤电业务、气电业务、油气管输业务。
2025年三季度，公司实现营收209.32亿元，同比小幅下降6.44%。扣非净利润31.69亿元，同比小幅增长7.85%。申能股份2025年第三季度净利润41.46亿元，业绩同比小幅增长5.38%。本期经营活动产生的现金流净额为73.19亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.38%
本期净利润为41.46亿元，去年同期39.35亿元，同比小幅增长5.38%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1.56亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出7.12亿元，去年同期支出6.06亿元，同比增长。
但是主营业务利润本期为30.54亿元，去年同期为25.95亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长17.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 209.32亿元 | 223.72亿元 | -6.44% |
| 营业成本 | 161.52亿元 | 180.42亿元 | -10.48% |
| 销售费用 | 432.08万元 | 397.70万元 | 8.64% |
| 管理费用 | 6.36亿元 | 6.40亿元 | -0.65% |
| 财务费用 | 7.18亿元 | 8.73亿元 | -17.72% |
| 研发费用 | 975.09万元 | 762.15万元 | 27.94% |
| 所得税费用 | 7.12亿元 | 6.06亿元 | 17.42% |
2025年三季度主营业务利润为30.54亿元，去年同期为25.95亿元，同比增长17.68%。
虽然营业总收入本期为209.32亿元，同比小幅下降6.44%，不过毛利率本期为22.84%，同比增长了3.48%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
申能股份2025年三季度非主营业务利润为18.04亿元，去年同期为19.46亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 30.54亿元 | 73.66% | 25.95亿元 | 17.68% |
| 投资收益 | 15.18亿元 | 36.60% | 14.41亿元 | 5.36% |
| 其他 | 2.91亿元 | 7.03% | 5.17亿元 | -43.70% |
| 净利润 | 41.46亿元 | 100.00% | 39.35亿元 | 5.38% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
申能股份属于电力行业中的综合能源投资与运营领域，涵盖传统火电、新能源发电及油气资源开发。 近三年中国电力行业加速清洁能源转型，2024年风电、光伏新增装机规模同比增长18.3%和22.6%，煤电低碳化改造全面推进。政策驱动下，沙戈荒新能源基地和海上风电成为增量核心，预计2025年非化石能源消费占比提升至22%，行业市场空间突破3.8万亿元。
2、市场地位及占有率
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