如意集团(002193)2025年三季报深度解读：资产负债率同比大幅增加，净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
山东如意毛纺服装集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“邱亚夫”。公司的主要业务为服装，占比高达68.18%。
2025年三季度，公司实现营收2.39亿元，同比大幅下降31.27%。扣非净利润-1.18亿元，较去年同期亏损增大。如意集团2025年第三季度净利润-1.20亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为146.78万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降31.27%，净利润由盈转亏
2025年三季度，如意集团营业总收入为2.39亿元，去年同期为3.47亿元，同比大幅下降31.27%，净利润为-1.20亿元，去年同期为3,172.35万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）营业外利润本期为-226.49万元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,468.23万元，去年同期损失0.00元，；（3）主营业务利润本期为-8,109.77万元，去年同期为-6,266.52万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.39亿元 | 3.47亿元 | -31.27% |
| 营业成本 | 1.97亿元 | 2.87亿元 | -31.28% |
| 销售费用 | 2,326.95万元 | 2,471.83万元 | -5.86% |
| 管理费用 | 4,097.33万元 | 4,348.10万元 | -5.77% |
| 财务费用 | 2,732.44万元 | 2,029.25万元 | 34.65% |
| 研发费用 | 1,954.14万元 | 2,092.70万元 | -6.62% |
| 所得税费用 | -1,022.39万元 | -430.54万元 | -137.47% |
2025年三季度主营业务利润为-8,109.77万元，去年同期为-6,266.52万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为2.39亿元，同比大幅下降31.27%。
3、非主营业务利润由盈转亏
如意集团2025年三季度非主营业务利润为-4,910.44万元，去年同期为9,008.34万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,109.77万元 | 67.59% | -6,266.52万元 | -29.41% |
| 资产减值损失 | -2,468.23万元 | 20.57% | - | |
| 信用减值损失 | -2,246.28万元 | 18.72% | -1,519.68万元 | -47.81% |
| 其他 | 339.89万元 | -2.83% | 1.10亿元 | -96.92% |
| 净利润 | -1.20亿元 | 100.00% | 3,172.35万元 | -478.20% |
资产负债率同比大幅增加
2025年三季度，企业资产负债率为79.46%，去年同期为60.22%，同比大幅增长了19.24%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从42.31%增长至79.46%。
资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为26.67亿元，同比下降16.87%，另外总负债本期为21.19亿元，同比小幅增长9.70%。
1、负债增加原因
如意集团负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了38.57万元，去年同期流入146.77万元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为38.57万元，同比大幅增长。
2、有息负债近5年呈现下降趋势
有息负债从2021年三季度到2025年三季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
3、偿债能力：速动比率同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.43 | 0.47 | 0.67 | 0.83 | 1.27 |
| 速动比率 | 0.16 | 0.20 | 0.33 | 0.51 | 0.81 |
| 现金比率(%) | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.01 |
| 资产负债率(%) | 79.46 | 60.22 | 42.31 | 41.24 | 42.56 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 23.52 | 25.99 | 49.74 | 7.13 | 28.54 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | - | - | -0.03 | -0.02 | -0.35 |
| 货币资金/短期债务 | 0.01 | 0.01 | 0.02 | 0.01 | 0.02 |
流动比率为0.43，去年同期为0.47，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.16，去年同期为0.20，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
请下载并登录APP，即可阅读全文
