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聚赛龙(301131)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“郝源增”。公司的主营业务为改性塑料行业，主要产品包括改性PP、其他、改性PC/ABS三项，改性PP占比52.36%，其他占比17.43%，改性PC/ABS占比12.37%。
2025年一季度，公司实现营收3.60亿元，同比小幅增长5.76%。扣非净利润1,558.97万元，同比小幅增长13.75%。聚赛龙2025年第一季度净利润1,355.91万元，业绩同比小幅增长6.04%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.04%
本期净利润为1,355.91万元，去年同期1,278.66万元，同比小幅增长6.04%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为355.89万元，去年同期为961.72万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失381.65万元，去年同期收益22.04万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1,689.04万元，去年同期为414.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.07倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.60亿元 | 3.41亿元 | 5.76% |
| 营业成本 | 3.12亿元 | 3.04亿元 | 2.61% |
| 销售费用 | 766.06万元 | 972.72万元 | -21.25% |
| 管理费用 | 456.44万元 | 544.45万元 | -16.17% |
| 财务费用 | 580.40万元 | 452.11万元 | 28.38% |
| 研发费用 | 1,214.70万元 | 1,188.53万元 | 2.20% |
| 所得税费用 | 166.19万元 | 157.73万元 | 5.36% |
2025年一季度主营业务利润为1,689.04万元，去年同期为414.85万元，同比大幅增长3.07倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.60亿元，同比小幅增长5.76%；（2）毛利率本期为13.40%，同比增长了2.65%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司属于改性塑料行业，细分领域为高分子新材料研发与生产，隶属于橡胶和塑料制品业（C29）。 改性塑料行业近三年受“以塑代钢”“以塑代木”政策驱动，下游家电、汽车需求稳健增长，2024年市场规模超2000亿元。未来行业将向高性能化、轻量化、绿色环保方向升级，新能源汽车及智能家电的普及将推动特种工程塑料需求，预计2025年市场空间突破2500亿元，复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
聚赛龙在国内改性塑料行业处于第二梯队，广东省内综合实力排名前三，核心产品改性PP市占率约2%，主要客户覆盖美的、格力、比亚迪等头部企业，家电领域营收占比超50%，但整体市占率较龙头仍存在差距。
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