甘肃能化(000552)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
甘肃能化股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“甘肃省国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为采掘业，占比高达77.56%，主要产品包括煤炭和发电两项，其中煤炭占比77.56%，发电占比14.03%。
2025年一季度，公司实现营收19.16亿元，同比大幅下降32.13%。扣非净利润2,408.54万元，同比大幅下降95.45%。甘肃能化2025年第一季度净利润4,897.66万元，业绩同比大幅下降90.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.17亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降32.13%，净利润同比下降90.88%
2025年一季度，甘肃能化营业总收入为19.16亿元，去年同期为28.22亿元，同比大幅下降32.13%，净利润为4,897.66万元，去年同期为5.37亿元，同比大幅下降90.88%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3,213.40万元，去年同期为6.19亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降94.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.16亿元 | 28.22亿元 | -32.13% |
| 营业成本 | 15.12亿元 | 17.90亿元 | -15.52% |
| 销售费用 | 2,439.35万元 | 2,900.35万元 | -15.90% |
| 管理费用 | 1.74亿元 | 2.27亿元 | -23.44% |
| 财务费用 | 2,217.35万元 | 2,382.38万元 | -6.93% |
| 研发费用 | 3,115.44万元 | 4,121.91万元 | -24.42% |
| 所得税费用 | 1,870.47万元 | 8,680.88万元 | -78.45% |
2025年一季度主营业务利润为3,213.40万元，去年同期为6.19亿元，同比大幅下降94.81%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为19.16亿元，同比大幅下降32.13%；（2）毛利率本期为21.08%，同比大幅下降了15.52%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
甘肃能化2025年一季度非主营业务利润为3,554.73万元，去年同期为527.75万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,213.40万元 | 65.61% | 6.19亿元 | -94.81% |
| 营业外收入 | 1,134.07万元 | 23.16% | 160.15万元 | 608.11% |
| 营业外支出 | 684.94万元 | 13.99% | 657.76万元 | 4.13% |
| 其他收益 | 2,324.48万元 | 47.46% | 1,478.19万元 | 57.25% |
| 信用减值损失 | 627.75万元 | 12.82% | -452.84万元 | 238.63% |
| 其他 | 153.37万元 | 3.13% | 0.00元 | - |
| 净利润 | 4,897.66万元 | 100.00% | 5.37亿元 | -90.88% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，甘肃能化净现金流为8.54亿元，去年同期为-7,409.10万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9.07亿元，同比大幅增长99.12%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为9.71亿元，同比大幅增长8.71倍；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为2.11亿元，同比增长2.11亿元；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.97亿元，同比下降20.49%。
行业分析
1、行业发展趋势
甘肃能化属于煤炭开采及煤化工行业，主营煤炭生产、销售及煤基产业链延伸。 近三年煤炭行业在能源保供政策支撑下维持稳定需求，但受可再生能源挤压及碳中和目标驱动，行业加速绿色转型。2024年国内煤炭消费量约45亿吨，市场空间超2.5万亿元，未来行业将聚焦智能化开采、煤电联营及煤化工高端化，清洁高效利用技术成为竞争核心，预计2025年后市场集中度进一步提升。
2、市场地位及占有率
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