晨化股份(300610)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
扬州晨化新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“于子洲”。公司的主营业务为精细化工新材料行业，主要产品包括表面活性剂和阻燃剂两项，其中表面活性剂占比79.07%，阻燃剂占比13.28%。
2025年一季度，公司实现营收2.16亿元，同比小幅下降4.32%。扣非净利润1,448.51万元，同比小幅下降7.17%。晨化股份2025年第一季度净利润2,710.69万元，业绩同比增长26.60%。本期经营活动产生的现金流净额为2,114.29万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、营业总收入同比小幅降低4.32%，净利润同比增加26.60%
2025年一季度，晨化股份营业总收入为2.16亿元，去年同期为2.26亿元，同比小幅下降4.32%，净利润为2,710.69万元，去年同期为2,141.16万元，同比增长26.60%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,076.30万元，去年同期为1,311.98万元，同比下降；（2）其他收益本期为706.96万元，去年同期为868.55万元，同比下降。
但是（1）投资收益本期为2,067.81万元，去年同期为1,279.90万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失62.73万元，去年同期损失311.31万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降17.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.16亿元 | 2.26亿元 | -4.32% |
| 营业成本 | 1.72亿元 | 1.81亿元 | -5.32% |
| 销售费用 | 578.13万元 | 585.84万元 | -1.32% |
| 管理费用 | 1,616.28万元 | 1,551.72万元 | 4.16% |
| 财务费用 | 7.59万元 | -11.54万元 | 165.76% |
| 研发费用 | 1,042.64万元 | 939.43万元 | 10.99% |
| 所得税费用 | 209.79万元 | 302.09万元 | -30.55% |
2025年一季度主营业务利润为1,076.30万元，去年同期为1,311.98万元，同比下降17.96%。
虽然毛利率本期为20.61%，同比小幅增长了0.84%，不过营业总收入本期为2.16亿元，同比小幅下降4.32%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
晨化股份2025年一季度非主营业务利润为1,844.18万元，去年同期为1,131.27万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,076.30万元 | 39.71% | 1,311.98万元 | -17.96% |
| 投资收益 | 2,067.81万元 | 76.28% | 1,279.90万元 | 61.56% |
| 公允价值变动收益 | -671.46万元 | -24.77% | -531.55万元 | -26.32% |
| 其他收益 | 706.96万元 | 26.08% | 868.55万元 | -18.61% |
| 其他 | -230.72万元 | -8.51% | -338.59万元 | 31.86% |
| 净利润 | 2,710.69万元 | 100.00% | 2,141.16万元 | 26.60% |
行业分析
1、行业发展趋势
晨化股份属于精细化工行业，主营表面活性剂、阻燃剂等特种化学品研发与生产。 近三年精细化工行业受环保升级与新能源需求驱动，市场规模年均增长约8%，2024年行业规模突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高端化、绿色化，电子化学品、生物基材料等领域增速超15%，预计2025年市场空间达1.5万亿元，国产替代与技术创新为关键增长点。
2、市场地位及占有率
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