纵横通信(603602)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
杭州纵横通信股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“苏维锋”。公司主营业务是为中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商以及铁塔公司提供5G新基建等相关服务，为政企行业客户提供数智化项目一站式解决方案，为电信运营商及互联网企业客户提供全域数字营销服务。
根据纵横通信2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.45亿元，同比下降15.57%。扣非净利润188.64万元，扭亏为盈。纵横通信2025年第一季度净利润393.37万元，业绩同比大幅下降54.30%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为信息通信技术服务业，主要产品包括全域数字营销服务和5G新基建两项，其中全域数字营销服务占比53.55%，5G新基建占比32.93%。
1、5G新基建
2022年-2024年5G新基建营收呈下降趋势，从2022年的6.85亿元，下降到2024年的5.48亿元。2024年5G新基建毛利率为12.2%，同比去年的13.1%小幅下降了6.87%。
2021年，该产品名称由“通信网络建设服务、通信网络代维服务”，整合为“5G新基建”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低15.57%，净利润同比大幅降低54.30%
2025年一季度，纵横通信营业总收入为3.45亿元，去年同期为4.09亿元，同比下降15.57%，净利润为393.37万元，去年同期为860.72万元，同比大幅下降54.30%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失207.61万元，去年同期损失537.74万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为548.42万元，去年同期为1,186.24万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-40.06万元，去年同期为295.79万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降53.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.45亿元 | 4.09亿元 | -15.57% |
| 营业成本 | 2.79亿元 | 3.48亿元 | -19.65% |
| 销售费用 | 1,019.01万元 | 514.41万元 | 98.09% |
| 管理费用 | 2,394.09万元 | 2,111.48万元 | 13.38% |
| 财务费用 | 521.03万元 | 373.61万元 | 39.46% |
| 研发费用 | 1,963.20万元 | 1,892.24万元 | 3.75% |
| 所得税费用 | 81.28万元 | 203.32万元 | -60.02% |
2025年一季度主营业务利润为548.42万元，去年同期为1,186.24万元，同比大幅下降53.77%。
虽然毛利率本期为19.14%，同比增长了4.11%，不过营业总收入本期为3.45亿元，同比下降15.57%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全国排名
截止到2025年9月24日，纵横通信近十二个月的滚动营收为17亿元，在通信网络服务行业中，纵横通信的全国排名为7名，全球排名为12名。
通信网络服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国通信服务 | 1500 | 3.83 | 36 | 4.54 |
| Dycom Industries 戴康工业 | 336 | 14.52 | 17 | 68.75 |
| COMSYS | 296 | 1.43 | 14 | 0.98 |
| Service Stream | 109 | 15.43 | 2.76 | -- |
| 润建股份 | 92 | 11.69 | 2.47 | -11.27 |
| 国网信通 | 73 | -0.68 | 6.82 | 0.26 |
| 普天科技 | 50 | -8.79 | 0.11 | -57.08 |
| Spirent Communications 思博伦 | 33 | -7.21 | 0.92 | -47.51 |
| 中贝通信 | 30 | 4.15 | 1.45 | -7.28 |
| 日海智能 | 30 | -14.01 | -1.34 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 纵横通信 | 17 | 23.50 | 0.19 | 2.08 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
纵横通信属于通信网络技术服务行业，聚焦5G网络建设、运维及智慧城市综合解决方案。 通信网络技术服务行业近三年受5G基建加速和政策推动，市场规模持续扩大，2024年国内5G基站总数突破400万座，带动技术服务需求激增。未来趋势集中于5G+垂直应用（如工业互联网、智慧城市）深度融合，预计2025年行业规模将突破3000亿元，年复合增长率超15%。
2、市场地位及占有率
纵横通信在通信网络技术服务领域处于第二梯队，重点布局5G室内覆盖及综合接入服务，2024年承接多个省级运营商重大项目，但未公开披露具体市场占有率。其营收规模在A股同行业企业中排名中游，核心技术专利数量处于行业平均水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 纵横通信（603602） | 专注5G网络建设及智慧城市解决方案 | 2024年运营商集采中标份额同比提升8% |
| 润建股份（002929） | 提供通信网络建设与信息智能化服务 | 2024年通信运维业务营收占比达52% |
| 宜通世纪（300310） | 覆盖通信网络优化及物联网平台开发 | 2025年智慧医疗项目签约额突破3亿元 |
| 中贝通信（603220） | 主营5G基站建设及数据中心集成服务 | 2024年海外通信工程收入同比增长35% |
| 中通国脉（603559） | 聚焦通信网络设计与系统集成 | 2024年参与长三角5G专网建设项目 |
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