神力股份(603819)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
常州神力电机股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“陈忠渭”。公司的主营业务为电机（包括发电机和电动机）定子、转子冲片和铁芯的研发、生产和销售以及安检仪器设备研发制造、智能安防系统集成以及军工装备制造及配套业务。
根据神力股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.26亿元，同比增长21.55%。扣非净利润61.09万元，同比大幅下降92.47%。神力股份2025年第一季度净利润45.81万元，业绩同比大幅下降95.01%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.13亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为硅/矽钢冲压件，占比高达97.22%，其中定转子冲片及铁芯为第一大收入来源，占比87.99%。
1、定转子冲片及铁芯
2024年定转子冲片及铁芯营收11.27亿元，同比去年的10.69亿元小幅增长了5.39%。同期，2024年定转子冲片及铁芯毛利率为9.68%，同比去年的9.08%小幅增长了6.61%。
2024年，该产品名称由“定转子冲片及”变更为“定转子冲片及铁芯”。
2、角料销售
2024年角料销售营收1.18亿元，同比去年的1.17亿元基本持平。同期，2024年角料销售毛利率为-2.53%，同比去年的-0.38%大幅下降了近6倍。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加21.55%，净利润同比大幅降低95.01%
2025年一季度，神力股份营业总收入为3.26亿元，去年同期为2.68亿元，同比增长21.55%，净利润为45.81万元，去年同期为918.75万元，同比大幅下降95.01%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-85.04万元，去年同期为450.91万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失8.54万元，去年同期收益258.19万元，同比大幅下降；（3）资产处置收益本期为-219.54万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.26亿元 | 2.68亿元 | 21.55% |
| 营业成本 | 3.04亿元 | 2.41亿元 | 26.06% |
| 销售费用 | 105.83万元 | 109.28万元 | -3.16% |
| 管理费用 | 1,481.72万元 | 1,314.73万元 | 12.70% |
| 财务费用 | 330.21万元 | 380.40万元 | -13.20% |
| 研发费用 | 336.42万元 | 332.89万元 | 1.06% |
| 所得税费用 | 41.81万元 | 86.58万元 | -51.71% |
2025年一季度主营业务利润为-85.04万元，去年同期为450.91万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.26亿元，同比增长21.55%，不过毛利率本期为7.00%，同比大幅下降了3.33%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
神力股份2025年一季度非主营业务利润为173.00万元，去年同期为554.42万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -85.04万元 | -185.63% | 450.91万元 | -118.86% |
| 资产减值损失 | 199.17万元 | 434.77% | 169.29万元 | 17.65% |
| 其他收益 | 201.90万元 | 440.74% | 126.93万元 | 59.06% |
| 资产处置收益 | -219.54万元 | -479.23% | - | |
| 其他 | -8.19万元 | -17.89% | 258.19万元 | -103.17% |
| 净利润 | 45.81万元 | 100.00% | 918.75万元 | -95.01% |
行业分析
1、行业发展趋势
神力股份属于电机及发电机设备制造行业，核心产品涵盖柴油发电机、风力发电机及中高压电机。 电机行业近三年受全球经济波动及原材料价格上涨冲击，2024年部分企业短期业绩承压，但可再生能源政策推动下，高效能电机及应急发电设备需求持续增长。预计至2025年，全球电机市场规模将突破1500亿美元，智能化、绿色化转型加速，数据中心、新能源领域成为核心增长点，年复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
神力股份在国内电机行业处于第二梯队，2024年营收规模为9.45亿元，市占率约1.2%-1.5%，核心客户包括康明斯、维斯塔斯等国际企业，但在高端电机及智能化领域技术投入不足，面临国际龙头及国内头部企业挤压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 神力股份（603819） | 主营大中型电机定转子冲片及铁芯，应用于柴油发电机、风电设备 | 2024年风电领域供货规模超3.8亿元，占营收40% |
| 大洋电机（002249） | 微特电机及新能源车动力总成供应商，覆盖家电、汽车领域 | 2024年新能源车电机营收占比超35%，市占率居行业前三 |
| 江特电机（002176） | 特种电机和锂电材料双主业，伺服电机技术领先 | 2024年高效电机市占率约8%，锂电业务协同效应显著 |
| 方正电机（002196） | 专注新能源汽车驱动电机，客户包括蔚来、小鹏 | 2024年驱动电机出货量突破50万台，营收占比超40% |
| 卧龙电驱（600580） | 全球领先的工业电机厂商，高压电机领域优势突出 | 2024年高压电机市占率15%，与西门子签署20亿元供货协议 |
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