新华保险(601336)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
新华人寿保险股份有限公司于2011年上市。公司是一家全国大型的寿险公司,公司主要从事于人寿保险业务,业务按客户分为个体寿险及团体保险,且公司销售六大类寿险产品:传统型寿险、分红型寿险、万能寿险、投资连结型保险、健康险及意外险.
根据新华保险2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收334.02亿元，同比增长26.15%。扣非净利润59.23亿元，同比增长19.58%。新华保险2025年第一季度净利润58.83亿元，业绩同比增长19.02%。本期经营活动产生的现金流净额为335.88亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长19.02%
本期净利润为58.83亿元，去年同期49.43亿元，同比增长19.02%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为30.13亿元，去年同期为80.18亿元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为97.72亿元，去年同期为-17.19亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长16.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 334.02亿元 | 264.79亿元 | 26.15% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6.14亿元 | 6.06亿元 | 1.32% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9,100.00万元 | 1.99亿元 | -54.27% |
2025年一季度主营业务利润为60.14亿元，去年同期为51.53亿元，同比增长16.71%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为334.02亿元，同比增长26.15%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新华保险2025年一季度非主营业务利润为127.45亿元，去年同期为63.27亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 60.14亿元 | 102.23% | 51.53亿元 | 16.71% |
| 投资收益 | 97.72亿元 | 166.11% | -17.19亿元 | 668.47% |
| 公允价值变动收益 | 30.13亿元 | 51.22% | 80.18亿元 | -62.42% |
| 其他 | 4,800.00万元 | 0.82% | 5,200.00万元 | -7.69% |
| 净利润 | 58.83亿元 | 100.00% | 49.43亿元 | 19.02% |
全国排名
截止到2025年9月24日，新华保险近十二个月的滚动营收为1326亿元，在人寿保险行业中，新华保险的全国排名为3名，全球排名为14名。
人寿保险营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Life Insurance Corp of India 印度人寿保险公司 | 6947 | 7.06 | 343 | 109.65 |
| 中国人保 | 6220 | 1.34 | 429 | 25.60 |
| 中国人寿 | 5286 | -14.93 | 1069 | 28.06 |
| MetLife 大都会人寿 | 5070 | -0.04 | 316 | -12.27 |
| Dai-ichi Life 第一生命保险 | 5015 | 11.33 | 154 | -10.09 |
| Prudential Financial 保德信金融 | 4861 | -1.37 | 203 | -28.31 |
| Aviva 英杰华 | 2068 | -22.30 | 104 | -27.08 |
| Phoenix Group | 1939 | -1.91 | -11.12 | -- |
| Manulife Financial 宏利金融 | 1590 | -20.81 | 279 | -6.82 |
| Samsung Life Insurance 三星人寿 | 1504 | -1.49 | 97 | 14.40 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 新华保险 | 1326 | -15.84 | 262 | 20.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新华保险属于人身保险行业，核心业务聚焦于寿险领域。 中国人寿保险行业近三年呈现市场集中度提升、头部效应强化特征，2023年行业CR5达61.97%，头部企业通过渠道优化和产品创新巩固优势。随着老龄化加速和政策引导，行业将向康养结合、长期储蓄型产品转型，预计未来三年保费复合增速约6%，2025年市场规模有望突破4.5万亿元。
2、市场地位及占有率
新华保险位列行业第二梯队，2024年保费市占率约5%-6%，在健康险细分领域长期首年期交保费占比居前。依托中央汇金股东背景和1.6万亿元投资资产规模，其综合竞争力稳居上市险企中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新华保险（601336） | 中央汇金控股的全国性专业寿险公司，投资管理规模超1.6万亿元 | 2024年保费收入增速由负转正，健康险期交保费占比同比提升3个百分点 |
| 中国人寿（601628） | 国内最大寿险公司，市场份额连续二十年居行业首位 | 2024年企业市场集中度CR1达23.20%，健康险保费规模突破千亿元 |
| 中国平安（601318） | 综合金融集团，寿险业务通过银保渠道实现差异化竞争 | 长期险首年期交保费2024年维持行业前三，个险渠道产能领先 |
| 中国太保（601601） | 专注保险主业的综合性集团，养老社区布局行业领先 | 2024年服务国家战略投资余额超4000亿元，康养产业覆盖率第一 |
| 中国人保（601319） | 以财险为主导的综合性保险集团，寿险业务加速转型 | 银保渠道新单保费2024年同比增长12%，增速位列同业前三 |
1、经营分析总结
公司盈利能力优秀，2025年一季度净利润58.83亿元，较上期有所增长。
由于营收的增长，2025年一季度主营利润60.14亿元，较去年同期有所增长。
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