卓锦股份(688701)2025年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润扭亏为盈
浙江卓锦环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“卓未龙”。公司是一家从事环保综合治理服务、环保产品销售与服务的高新技术企业。公司已拥有一系列围绕生态环境保护领域的核心技术。
根据卓锦股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,933.53万元，同比大幅下降63.71%。扣非净利润115.02万元，扭亏为盈。卓锦股份2025年第一季度净利润118.94万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-481.11万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、环境修复
2024年环境修复营收1.54亿元，同比去年的2.63亿元大幅下降了41.43%。同期，2024年环境修复毛利率为8.1%，同比去年的8.98%小幅下降了9.8%。
2、工业污染源治理
2022年-2024年工业污染源治理营收呈大幅下降趋势，从2022年的1.21亿元，大幅下降到2024年的6,508.03万元。2021年-2024年工业污染源治理毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的27.91%，大幅下降到了2024年的13.4%。
2022年，该产品名称由“水污染治理、废气治理、固废处置”，整合为“工业污染源治理”。
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比大幅降低63.71%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，卓锦股份营业总收入为1,933.53万元，去年同期为5,328.19万元，同比大幅下降63.71%，净利润为118.94万元，去年同期为-576.63万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失396.95万元，去年同期损失60.43万元，同比大幅增长；
但是信用减值损失本期收益1,880.28万元，去年同期收益714.47万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润同比大幅增长
卓锦股份2025年一季度非主营业务利润为1,489.15万元，去年同期为651.50万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,098.14万元 | -923.29% | -1,123.25万元 | 2.24% |
| 资产减值损失 | -396.95万元 | -333.74% | -60.43万元 | -556.89% |
| 其他收益 | 14.91万元 | 12.53% | 5,555.66元 | 2583.25% |
| 信用减值损失 | 1,880.28万元 | 1580.90% | 714.47万元 | 163.17% |
| 其他 | 6.02万元 | 5.06% | 4.42万元 | 36.15% |
| 净利润 | 118.94万元 | 100.00% | -576.63万元 | 120.63% |
行业分析
1、行业发展趋势
卓锦股份属于环境治理行业，专注于污染防控与生态修复技术应用。 环境治理行业近三年受政策驱动加速整合，2024年市场规模超1.2万亿元，复合增长率约8%。未来聚焦碳中和目标，固废资源化、土壤修复及水环境综合治理需求持续释放，预计2027年市场空间突破1.8万亿元，智能化监测与治理技术将成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
卓锦股份在土壤修复细分领域具有技术优势，2024年相关业务营收占比约18%，但整体行业排名未进入前五，市场份额低于3%，区域性项目承接能力较强但全国性布局仍待强化。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 卓锦股份（688701） | 主营污染防控与生态修复技术研发应用 | 2024年土壤修复项目中标金额达2.3亿元 |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理领域龙头企业 | 2025年水处理膜产品市占率32%居行业第一 |
| 高能环境（603588） | 固废处理及环境修复综合服务商 | 2024年危废处置营收占比超40% |
| 维尔利（300190） | 有机废弃物资源化处理技术提供商 | 2025年餐厨垃圾处理项目覆盖全国20省 |
| 中电环保（300172） | 工业水处理及污泥处置服务商 | 2024年核电水处理市占率19%位列前三 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润118.94万元，同比去年扭亏为盈。
2025年一季度主营利润亏损1,098.14万元，归因于毛利率的大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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