中旗股份(300575)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
江苏中旗科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“吴耀军”。公司的主营业务为农药行业，主要产品包括农药原药和贸易收入两项，其中农药原药占比73.85%，贸易收入占比11.28%。
2025年一季度，公司实现营收5.29亿元，同比增长16.54%。扣非净利润-3,465.60万元，较去年同期亏损增大。中旗股份2025年第一季度净利润-3,418.44万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,653.75万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比增加16.54%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，中旗股份营业总收入为5.29亿元，去年同期为4.54亿元，同比增长16.54%，净利润为-3,418.44万元，去年同期为-1,047.05万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益404.73万元，去年同期支出293.68万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,611.78万元，去年同期为-755.06万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失905.95万元，去年同期损失63.34万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.29亿元 | 4.54亿元 | 16.54% |
| 营业成本 | 4.73亿元 | 4.00亿元 | 18.13% |
| 销售费用 | 1,373.62万元 | 876.39万元 | 56.74% |
| 管理费用 | 4,012.87万元 | 3,801.32万元 | 5.57% |
| 财务费用 | 578.23万元 | -402.70万元 | 243.59% |
| 研发费用 | 1,902.48万元 | 1,587.08万元 | 19.87% |
| 所得税费用 | -404.73万元 | 293.68万元 | -237.81% |
2025年一季度主营业务利润为-2,611.78万元，去年同期为-755.06万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.29亿元，同比增长16.54%，不过毛利率本期为10.63%，同比小幅下降了1.20%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
中旗股份2025年一季度非主营业务利润为-1,211.39万元，去年同期为1.69万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,611.78万元 | 76.40% | -755.06万元 | -245.90% |
| 资产减值损失 | -905.95万元 | 26.50% | -63.34万元 | -1330.28% |
| 信用减值损失 | -531.74万元 | 15.56% | -65.16万元 | -716.00% |
| 其他 | 305.05万元 | -8.92% | 203.69万元 | 49.77% |
| 净利润 | -3,418.44万元 | 100.00% | -1,047.05万元 | -226.48% |
4、净现金流同比大幅下降5.05倍
2025年一季度，中旗股份净现金流为-8,840.28万元，去年同期为-1,461.36万元，较去年同期大幅下降5.05倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为2.64亿元，同比大幅增长64.73%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.45亿元，同比大幅增长44.99%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.15亿元，同比小幅下降7.73%。
行业分析
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