方正证券(601901)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
方正证券股份有限公司于2011年上市。公司主要业务为财富管理、投资银行、资产管理、投资与交易、研究服务。
根据方正证券2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收29.64亿元，同比大幅增长49.35%。扣非净利润11.87亿元，同比大幅增长55.32%。方正证券2025年第一季度净利润11.79亿元，业绩同比大幅增长51.91%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长51.91%
本期净利润为11.79亿元，去年同期7.76亿元，同比大幅增长51.91%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1.64亿元，去年同期为4.10亿元，由盈转亏；
但是（1）投资收益本期为12.26亿元，去年同期为3.22亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为13.92亿元，去年同期为8.61亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长61.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.64亿元 | 19.85亿元 | 49.35% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 15.54亿元 | 11.31亿元 | 37.37% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.13亿元 | 7,838.25万元 | 171.90% |
2025年一季度主营业务利润为13.92亿元，去年同期为8.61亿元，同比大幅增长61.77%。
虽然管理费用本期为15.54亿元，同比大幅增长37.37%，不过营业总收入本期为29.64亿元，同比大幅增长49.35%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
方正证券2025年一季度非主营业务利润为10.73亿元，去年同期为7.45亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 13.92亿元 | 118.12% | 8.61亿元 | 61.77% |
| 投资收益 | 12.26亿元 | 103.99% | 3.22亿元 | 280.37% |
| 公允价值变动收益 | -1.64亿元 | -13.89% | 4.10亿元 | -139.90% |
| 其他 | 1,217.37万元 | 1.03% | 2,603.89万元 | -53.25% |
| 净利润 | 11.79亿元 | 100.00% | 7.76亿元 | 51.91% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，方正证券净现金流为7.58亿元，去年同期为-2.56亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然回购业务资金净增加额本期为-43.45亿元，去年同期为-12.72亿元，同比大幅下降2.41倍；
但是收到的其他与经营活动有关的现金本期为213.91亿元，同比大幅增长4.53倍。
行业分析
1、行业发展趋势
方正证券属于证券行业，主要从事证券经纪、资产管理、投资银行等综合金融服务。 证券行业近三年受资本市场改革和金融开放政策推动，业务结构持续优化，财富管理、投行承销等创新业务占比提升。行业总资产规模2024年突破12万亿元，头部券商加速数字化转型，衍生品、跨境业务成为新增长点。预计未来三年行业年复合增速约6%，市场空间向专业化、国际化延伸。
2、市场地位及占有率
方正证券在中国证券行业处于中上游地位，2024年经纪业务市场份额约2.1%，排名行业第15位；净资本规模排名第20位，投行业务聚焦区域经济，债券承销市场份额稳定在1.8%-2.3%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 方正证券（601901） | 综合性券商，业务覆盖经纪、资管、投行，中西部区域优势显著 | 2024年投行业务收入同比增12%，债券承销市场份额2.1% |
| 中信证券（600030） | 国内规模最大券商，全牌照综合金融服务龙头 | 2024年经纪业务市占率6.8%，投行收入行业占比超15% |
| 华泰证券（601688） | 以科技驱动和财富管理为核心竞争力的头部券商 | 2024年两融业务规模行业第三，金融科技投入占比营收5.3% |
| 国泰君安（601211） | 综合实力领先的国资券商，机构业务优势突出 | 2024年衍生品交易规模同比增28%，FICC业务收入占比21% |
| 海通证券（600837） | 国际化布局深入的综合性券商，跨境投行业务领先 | 2024年港股IPO承销规模行业第二，境外收入占比达18% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润11.79亿元，较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润13.92亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
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