星宇股份(601799)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
常州星宇车灯股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“周晓萍”。公司专注于汽车（主要是乘用车）车灯的研发、设计、制造和销售，是我国主要的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。
根据星宇股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收30.94亿元，同比增长28.28%。扣非净利润3.13亿元，同比大幅增长34.83%。星宇股份2025年第一季度净利润3.22亿元，业绩同比大幅增长32.68%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件，其中车灯为第一大收入来源，占比93.97%。
1、车灯
2017年-2024年车灯营收呈大幅增长趋势，从2017年的37.52亿元，大幅增长到2024年的124.54亿元。2020年-2024年车灯毛利率呈下降趋势，从2020年的27.4%，下降到了2024年的19.93%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长32.68%
本期净利润为3.22亿元，去年同期2.43亿元，同比大幅增长32.68%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,013.79万元，去年同期支出2,829.42万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.96亿元，去年同期为2.16亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.94亿元 | 24.12亿元 | 28.28% |
| 营业成本 | 25.12亿元 | 19.38亿元 | 29.57% |
| 销售费用 | 1,130.94万元 | 3,555.30万元 | -68.19% |
| 管理费用 | 6,973.17万元 | 6,378.38万元 | 9.33% |
| 财务费用 | 333.19万元 | 718.32万元 | -53.62% |
| 研发费用 | 1.86亿元 | 1.40亿元 | 32.53% |
| 所得税费用 | 4,013.79万元 | 2,829.42万元 | 41.86% |
2025年一季度主营业务利润为2.96亿元，去年同期为2.16亿元，同比大幅增长37.22%。
虽然毛利率本期为18.83%，同比小幅下降了0.81%，不过营业总收入本期为30.94亿元，同比增长28.28%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年9月24日，星宇股份近十二个月的滚动营收为133亿元，在车灯行业中，星宇股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
车灯营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Valeo 法雷奥 | 1794 | 7.58 | 14 | -2.54 |
| 华域汽车 | 1689 | 6.46 | 67 | 1.13 |
| HELLA 海拉 | 670 | 8.25 | 29 | 24.89 |
| Koito Mfg 小糸 | 443 | 6.41 | 22 | 6.44 |
| Stanley Electric 斯坦雷 | 246 | 10.03 | 15 | 14.34 |
| 星宇股份 | 133 | 18.77 | 14 | 14.04 |
| 鸿利智汇 | 42 | 1.21 | 0.81 | -32.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
星宇股份属于汽车零部件制造业中的车灯系统细分领域。 近三年，受新能源汽车渗透率提升及智能化需求驱动，汽车车灯行业加速向LED、智能大灯升级，2024年全球市场规模预计超400亿美元，年复合增长率约8%。未来，随着ADAS技术普及和法规推动，自适应照明、激光大灯等高端产品占比将持续提升，2025年国内前装车灯市场规模或突破600亿元。
2、市场地位及占有率
星宇股份为国内车灯行业龙头，2024年国内乘用车前装车灯市占率约12%，位列第三，客户覆盖一汽、上汽、蔚来等主流车企，新能源车灯配套率超20%。
3、主要竞争对手
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