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ST长园(600525)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
长园科技集团股份有限公司于2002年上市。公司的主要业务为智能电网设备与能源互联网技术服务，占比高达66.80%。
2025年一季度，公司实现营收13.97亿元，同比下降15.30%。扣非净利润-1.01亿元，由盈转亏。ST长园2025年第一季度净利润-9,776.55万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,418.05万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低15.30%，净利润由盈转亏
2025年一季度，ST长园营业总收入为13.97亿元，去年同期为16.49亿元，同比下降15.30%，净利润为-9,776.55万元，去年同期为525.63万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.30亿元，去年同期为-1,903.53万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.97亿元 | 16.49亿元 | -15.30% |
| 营业成本 | 9.23亿元 | 10.37亿元 | -10.98% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 1.44亿元 | -20.28% |
| 管理费用 | 1.86亿元 | 2.12亿元 | -11.98% |
| 财务费用 | 8,453.51万元 | 7,186.37万元 | 17.63% |
| 研发费用 | 2.11亿元 | 1.96亿元 | 7.84% |
| 所得税费用 | 1,173.61万元 | 1,741.20万元 | -32.60% |
2025年一季度主营业务利润为-1.30亿元，去年同期为-1,903.53万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为13.97亿元，同比下降15.30%；（2）毛利率本期为33.94%，同比小幅下降了3.20%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
ST长园2025年一季度非主营业务利润为4,429.24万元，去年同期为4,170.36万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.30亿元 | 133.30% | -1,903.53万元 | -584.63% |
| 其他收益 | 2,887.60万元 | -29.54% | 4,291.57万元 | -32.72% |
| 信用减值损失 | 1,586.55万元 | -16.23% | 377.65万元 | 320.11% |
| 其他 | 89.21万元 | -0.91% | -461.28万元 | 119.34% |
| 净利润 | -9,776.55万元 | 100.00% | 525.63万元 | -1959.96% |
4、净现金流同比大幅增长44.62倍
2025年一季度，ST长园净现金流为2.41亿元，去年同期为529.23万元，同比大幅增长44.62倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为47.07亿元，同比大幅增长3.09倍；
但是收到其他与筹资活动有关的现金本期为39.89亿元，同比大幅增长182.41%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
长园集团属于智能电网设备行业 智能电网设备行业近三年受新能源并网、电网智能化升级及特高压建设推动，年均复合增长率超12%。2024年市场规模预计突破5000亿元，未来五年将聚焦柔性直流输电、储能系统集成及数字化电网改造，核心设备需求持续释放，2025年全球市场空间或达8000亿元
2、市场地位及占有率
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