长春高新(000661)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
长春高新技术产业(集团)股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“长春新区国有资产监督管理局”。公司的主营业务为制药业，其中基因工程/生物类药品为第一大收入来源，占比88.40%。
2025年一季度，公司实现营收29.98亿元，同比小幅下降5.66%。扣非净利润4.92亿元，同比大幅下降41.87%。长春高新2025年第一季度净利润4.69亿元，业绩同比大幅下降47.36%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低5.66%，净利润同比大幅降低47.36%
2025年一季度，长春高新营业总收入为29.98亿元，去年同期为31.77亿元，同比小幅下降5.66%，净利润为4.69亿元，去年同期为8.92亿元，同比大幅下降47.36%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,703.25万元，去年同期支出1.56亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5.75亿元，去年同期为10.74亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降46.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.98亿元 | 31.77亿元 | -5.66% |
| 营业成本 | 3.53亿元 | 5.27亿元 | -32.96% |
| 销售费用 | 12.12亿元 | 9.28亿元 | 30.67% |
| 管理费用 | 3.32亿元 | 2.36亿元 | 40.33% |
| 财务费用 | -731.05万元 | -3,255.73万元 | 77.55% |
| 研发费用 | 5.14亿元 | 4.22亿元 | 21.84% |
| 所得税费用 | 5,703.25万元 | 1.56亿元 | -63.45% |
2025年一季度主营业务利润为5.75亿元，去年同期为10.74亿元，同比大幅下降46.47%。
虽然毛利率本期为88.22%，同比小幅增长了4.79%，不过（1）销售费用本期为12.12亿元，同比大幅增长30.67%；（2）营业总收入本期为29.98亿元，同比小幅下降5.66%；（3）管理费用本期为3.32亿元，同比大幅增长40.33%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流同比大幅下降588.49倍
2025年一季度，长春高新净现金流为-22.02亿元，去年同期为-373.51万元，较去年同期大幅下降588.49倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2.08亿元，同比大幅下降66.95%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为19.00亿元，同比大幅增长14.83倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为19.00亿元，同比大幅增长14.83倍；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为13.18亿元，同比大幅增长49.74%。
行业分析
1、行业发展趋势
长春高新属于医药生物行业中的其他生物制品细分领域。 近年来，生物制品行业在政策支持和技术创新驱动下保持快速增长，尤其在基因治疗、重组蛋白药物等细分领域表现突出。行业市场规模从2022年的约4500亿元增至2024年的近6000亿元，年复合增长率超15%。未来，随着人口老龄化加速及精准医疗需求提升，行业预计将维持10%以上增速，2025年市场规模有望突破6500亿元，创新药及高端生物类似物将成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
长春高新在国内生长激素市场占据绝对领先地位，核心子公司金赛药业市场份额持续保持在75%以上，在重组人生长激素领域形成技术壁垒。2024年公司总资产规模达225亿元，位列生物制品行业前三，研发投入强度达12.5%，显著高于行业均值。
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