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国信证券(002736)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

国信证券股份有限公司于2014年上市。公司的核心业务有两块,一块是投资与交易,一块是财富管理与机构业务。

2025年一季度,公司实现营收52.82亿元,同比大幅增长57.10%。扣非净利润23.26亿元,同比大幅增长90.02%。国信证券2025年第一季度净利润23.29亿元,业绩同比大幅增长89.52%。本期经营活动产生的现金流净额为53.68亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加57.10%,净利润同比增加89.52%

2025年一季度,国信证券营业总收入为52.82亿元,去年同期为33.62亿元,同比大幅增长57.10%,净利润为23.29亿元,去年同期为12.29亿元,同比大幅增长89.52%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为3.03亿元,去年同期为8.11亿元,同比大幅下降;

但是(1)投资收益本期为23.08亿元,去年同期为7.39亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为28.77亿元,去年同期为13.96亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长106.13%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 52.82亿元 33.62亿元 57.10%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 21.91亿元 18.46亿元 18.68%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 5.47亿元 1.67亿元 228.19%

2025年一季度主营业务利润为28.77亿元,去年同期为13.96亿元,同比大幅增长106.13%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为52.82亿元,同比大幅增长57.10%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

国信证券2025年一季度非主营业务利润为26.23亿元,去年同期为15.64亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 28.77亿元 123.55% 13.96亿元 106.13%
投资收益 23.08亿元 99.10% 7.39亿元 212.21%
公允价值变动收益 3.03亿元 13.01% 8.11亿元 -62.62%
其他 1,431.02万元 0.61% 1,637.59万元 -12.62%
净利润 23.29亿元 100.00% 12.29亿元 89.52%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

国信证券属于中国证券行业,是经中国证监会批准设立的综合性证券公司。 证券行业近三年在注册制改革、北交所设立及金融开放政策推动下稳步扩容,2023年全行业总资产突破12万亿元,年复合增长率约9%。财富管理转型加速,2024年行业资管规模预计达65万亿元,金融科技渗透率超85%,未来三年行业将聚焦数字化转型、跨境服务及ESG投资,市场空间向头部集中,预计2025年头部券商营收占比将突破45%。

2、市场地位及占有率

国信证券位居行业前十,2024年经纪业务市占率3.5%(排名第9),投行业务市占率2.1%(排名第12),资管规模行业第15,在区域性券商中稳居深圳市场首位,综合实力属AA级券商。

3、主要竞争对手

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