国信证券(002736)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
国信证券股份有限公司于2014年上市。公司的核心业务有两块,一块是投资与交易,一块是财富管理与机构业务。
2025年一季度,公司实现营收52.82亿元,同比大幅增长57.10%。扣非净利润23.26亿元,同比大幅增长90.02%。国信证券2025年第一季度净利润23.29亿元,业绩同比大幅增长89.52%。本期经营活动产生的现金流净额为53.68亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加57.10%,净利润同比增加89.52%
2025年一季度,国信证券营业总收入为52.82亿元,去年同期为33.62亿元,同比大幅增长57.10%,净利润为23.29亿元,去年同期为12.29亿元,同比大幅增长89.52%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为3.03亿元,去年同期为8.11亿元,同比大幅下降;
但是(1)投资收益本期为23.08亿元,去年同期为7.39亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为28.77亿元,去年同期为13.96亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长106.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 52.82亿元 | 33.62亿元 | 57.10% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 21.91亿元 | 18.46亿元 | 18.68% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5.47亿元 | 1.67亿元 | 228.19% |
2025年一季度主营业务利润为28.77亿元,去年同期为13.96亿元,同比大幅增长106.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为52.82亿元,同比大幅增长57.10%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
国信证券2025年一季度非主营业务利润为26.23亿元,去年同期为15.64亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 28.77亿元 | 123.55% | 13.96亿元 | 106.13% |
| 投资收益 | 23.08亿元 | 99.10% | 7.39亿元 | 212.21% |
| 公允价值变动收益 | 3.03亿元 | 13.01% | 8.11亿元 | -62.62% |
| 其他 | 1,431.02万元 | 0.61% | 1,637.59万元 | -12.62% |
| 净利润 | 23.29亿元 | 100.00% | 12.29亿元 | 89.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
国信证券属于中国证券行业,是经中国证监会批准设立的综合性证券公司。 证券行业近三年在注册制改革、北交所设立及金融开放政策推动下稳步扩容,2023年全行业总资产突破12万亿元,年复合增长率约9%。财富管理转型加速,2024年行业资管规模预计达65万亿元,金融科技渗透率超85%,未来三年行业将聚焦数字化转型、跨境服务及ESG投资,市场空间向头部集中,预计2025年头部券商营收占比将突破45%。
2、市场地位及占有率
国信证券位居行业前十,2024年经纪业务市占率3.5%(排名第9),投行业务市占率2.1%(排名第12),资管规模行业第15,在区域性券商中稳居深圳市场首位,综合实力属AA级券商。