恩威医药(301331)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
恩威医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“薛永新”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括妇科类、其他类、感冒类三项，妇科类占比51.55%，其他类占比23.35%，感冒类占比13.62%。
2025年一季度，公司实现营收1.96亿元，同比小幅增长7.10%。扣非净利润1,462.48万元，同比大幅增长118.93%。恩威医药2025年第一季度净利润1,630.51万元，业绩同比大幅增长93.56%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加7.10%，净利润同比大幅增加93.56%
2025年一季度，恩威医药营业总收入为1.96亿元，去年同期为1.84亿元，同比小幅增长7.10%，净利润为1,630.51万元，去年同期为842.39万元，同比大幅增长93.56%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,276.58万元，去年同期为935.89万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益264.31万元，去年同期损失53.80万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益60.13万元，去年同期损失38.32万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.96亿元 | 1.84亿元 | 7.10% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 9,126.00万元 | 11.69% |
| 销售费用 | 6,084.20万元 | 6,089.86万元 | -0.09% |
| 管理费用 | 1,772.29万元 | 1,820.83万元 | -2.67% |
| 财务费用 | 9.76万元 | -40.70万元 | 123.99% |
| 研发费用 | 108.55万元 | 161.72万元 | -32.88% |
| 所得税费用 | 168.15万元 | 206.81万元 | -18.69% |
2025年一季度主营业务利润为1,276.58万元，去年同期为935.89万元，同比大幅增长36.40%。
虽然毛利率本期为48.13%，同比小幅下降了2.13%，不过营业总收入本期为1.96亿元，同比小幅增长7.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
恩威医药2025年一季度非主营业务利润为522.09万元，去年同期为113.31万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,276.58万元 | 78.29% | 935.89万元 | 36.40% |
| 资产减值损失 | 264.31万元 | 16.21% | -53.80万元 | 591.27% |
| 其他 | 299.94万元 | 18.40% | 175.09万元 | 71.31% |
| 净利润 | 1,630.51万元 | 100.00% | 842.39万元 | 93.56% |
行业分析
1、行业发展趋势
恩威医药属于中成药行业，专注于妇科及儿科细分领域。 中成药行业近三年在国家政策支持下持续扩容，2023年中医药振兴发展政策推动市场规模增至5800亿元，年复合增长率约6.5%。妇科和儿科领域因疾病高发及中成药调理优势占据核心地位，未来三年预计行业规模突破7000亿元，政策红利与消费升级将驱动创新药和独家品种加速放量。
2、市场地位及占有率
恩威医药在中成药妇科炎症零售市场占据领先地位，核心产品洁尔阴洗液市占率连续五年超20%，儿科领域山麦健脾口服液在零售终端排名前三，整体妇科用药营收占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恩威医药（301331） | 妇科及儿科中成药龙头企业，拥有洁尔阴洗液等17个独家品种 | 妇科炎症零售市占率超20%，儿科产品山麦健脾口服液终端排名前三 |
| 片仔癀（600436） | 肝病治疗中成药龙头，核心产品为片仔癀系列 | 肝病用药市占率约18%，2024年营收中医药板块占比超50% |
| 云南白药（000538） | 以跌打损伤药为核心，拓展健康消费品领域 | 2024年中药制剂营收占比35%，气雾剂市占率稳居第一 |
| 同仁堂（600085） | 中华老字号，覆盖心脑血管、妇科及滋补类中成药 | 安宫牛黄丸市占率超30%，2024年妇科用药营收增长12% |
| 东阿阿胶（000423） | 补血类中药龙头，主打阿胶及衍生品 | 阿胶产品市占率约40%，2024年营收中滋补类占比达65% |
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