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森远股份(300210)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
鞍山森远路桥股份有限公司于2011年上市。公司的主营业务为公路养护高端设备制造业收入，主要产品包括应急抢险设备和拌合设备两项，其中应急抢险设备占比72.59%，拌合设备占比15.27%。
2025年一季度，公司实现营收1.05亿元，同比大幅增长120.86%。扣非净利润794.58万元，扭亏为盈。森远股份2025年第一季度净利润825.78万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-545.54万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加120.86%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，森远股份营业总收入为1.05亿元，去年同期为4,748.03万元，同比大幅增长120.86%，净利润为825.78万元，去年同期为-1,606.52万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,376.14万元，去年同期为-1,449.16万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.05亿元 | 4,748.03万元 | 120.86% |
| 营业成本 | 6,642.62万元 | 3,387.88万元 | 96.07% |
| 销售费用 | 657.95万元 | 979.19万元 | -32.81% |
| 管理费用 | 1,130.12万元 | 828.34万元 | 36.43% |
| 财务费用 | 286.14万元 | 396.84万元 | -27.90% |
| 研发费用 | 213.59万元 | 470.01万元 | -54.56% |
| 所得税费用 | -2,872.91元 | -1.51万元 | 81.00% |
2025年一季度主营业务利润为1,376.14万元，去年同期为-1,449.16万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.05亿元，同比大幅增长120.86%；（2）毛利率本期为36.65%，同比增长了8.00%。
3、非主营业务利润亏损增大
森远股份2025年一季度非主营业务利润为-550.65万元，去年同期为-158.88万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,376.14万元 | 166.65% | -1,449.16万元 | 194.96% |
| 其他收益 | 140.05万元 | 16.96% | 40.62万元 | 244.78% |
| 信用减值损失 | -669.65万元 | -81.09% | -173.79万元 | -285.33% |
| 其他 | 31.27万元 | 3.79% | -25.66万元 | 221.90% |
| 净利润 | 825.78万元 | 100.00% | -1,606.52万元 | 151.40% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
森远股份属于专用设备制造业，聚焦于公路养护及除冰雪设备研发制造领域。 公路养护设备行业近三年受基建投资拉动呈稳步增长，2024年市场规模预计突破600亿元，年复合增长率约8%。未来智能化养护设备渗透率将持续提升，新能源及无人化技术驱动行业升级，政策推动下公路预防性养护需求释放，2025年后市场空间有望突破800亿元。
2、市场地位及占有率
森远股份作为公路养护细分领域先行者，在沥青路面再生设备市场占有率约12%，位居行业第三梯队，其热再生机组在东北地区市占率超25%，但受制于规模效应不足，整体营收规模低于行业头部企业。
3、主要竞争对手
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