新柴股份(301032)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
浙江新柴股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“仇建平”。公司的主营业务为内燃机类，其中柴油机为第一大收入来源，占比89.52%。
2025年一季度，公司实现营收7.34亿元，同比基本持平。扣非净利润1,307.96万元，同比小幅增长12.53%。新柴股份2025年第一季度净利润1,409.64万元，业绩同比小幅增长14.63%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长14.63%
本期净利润为1,409.64万元，去年同期1,229.77万元，同比小幅增长14.63%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失588.09万元，去年同期损失205.81万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,603.10万元，去年同期为3,170.31万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失2,087.64万元，去年同期损失2,300.88万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长13.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.34亿元 | 7.14亿元 | 2.77% |
| 营业成本 | 6.63亿元 | 6.36亿元 | 4.35% |
| 销售费用 | 799.64万元 | 1,634.81万元 | -51.09% |
| 管理费用 | 1,294.45万元 | 1,297.25万元 | -0.22% |
| 财务费用 | -208.25万元 | -149.01万元 | -39.76% |
| 研发费用 | 1,274.46万元 | 1,738.22万元 | -26.68% |
| 所得税费用 | 101.68万元 | -28.86万元 | 452.33% |
2025年一季度主营业务利润为3,603.10万元，去年同期为3,170.31万元，同比小幅增长13.65%。
虽然毛利率本期为9.65%，同比小幅下降了1.36%，不过（1）营业总收入本期为7.34亿元，同比有所增长2.77%；（2）销售费用本期为799.64万元，同比大幅下降51.09%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
新柴股份2025年一季度非主营业务利润为-2,091.77万元，去年同期为-1,969.40万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,603.10万元 | 255.60% | 3,170.31万元 | 13.65% |
| 资产减值损失 | -588.09万元 | -41.72% | -205.81万元 | -185.74% |
| 其他收益 | 523.57万元 | 37.14% | 526.34万元 | -0.53% |
| 信用减值损失 | -2,087.64万元 | -148.10% | -2,300.88万元 | 9.27% |
| 其他 | 60.39万元 | 4.28% | 10.95万元 | 451.24% |
| 净利润 | 1,409.64万元 | 100.00% | 1,229.77万元 | 14.63% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，新柴股份净现金流为-5,890.36万元，去年同期为1,173.13万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.33亿元，同比大幅增长10.09倍；
但是投资支付的现金本期为3.99亿元，同比增长3.99亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
新柴股份属于非道路用柴油机及配套设备制造业，主营产品包括农业机械、工程机械用柴油发动机。 非道路柴油机行业近三年受环保政策升级和新能源替代影响，市场规模呈结构性调整。2024年行业整体产值约480亿元，复合增长率降至2.3%，其中新能源动力渗透率提升至18%。未来五年，国四排放标准全面实施将推动存量设备更新，预计2025年智能化柴油机细分市场增速达9%，但传统产品市场空间压缩至320亿元。
2、市场地位及占有率
作为国内中马力段非道路柴油机核心供应商，新柴股份在农用机械配套领域占有率约14%，位居行业前三。2024年叉车用柴油机市占率提升至21%，营收同比增长106.52%，净利润预增169.10%至8600万元，显示核心业务竞争力强化。
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