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成都路桥(002628)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
成都市路桥工程股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘江东”。公司的主营业务为公路市政工程施工收入。
2025年一季度，公司实现营收1.18亿元，同比下降27.12%。扣非净利润404.34万元，同比大幅增长73.98%。成都路桥2025年第一季度净利润443.48万元，业绩同比增长15.70%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比降低27.12%，净利润同比增加15.70%
2025年一季度，成都路桥营业总收入为1.18亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降27.12%，净利润为443.48万元，去年同期为383.30万元，同比增长15.70%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为3,740.94万元，去年同期为4,029.80万元，同比小幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失89.47万元，去年同期损失555.73万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,086.86万元，去年同期为-3,228.70万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.18亿元 | 1.62亿元 | -27.12% |
| 营业成本 | 1.13亿元 | 1.50亿元 | -24.74% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1,566.17万元 | 1,959.09万元 | -20.06% |
| 财务费用 | 1,929.91万元 | 2,313.23万元 | -16.57% |
| 研发费用 | 69.82万元 | 84.07万元 | -16.95% |
| 所得税费用 | 141.23万元 | 52.97万元 | 166.61% |
2025年一季度主营业务利润为-3,086.86万元，去年同期为-3,228.70万元，较去年同期亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
成都路桥2025年一季度非主营业务利润为3,671.56万元，去年同期为3,664.97万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,086.86万元 | -696.06% | -3,228.70万元 | 4.39% |
| 投资收益 | 3,740.94万元 | 843.55% | 4,029.80万元 | -7.17% |
| 信用减值损失 | -89.47万元 | -20.18% | -555.73万元 | 83.90% |
| 其他 | 30.44万元 | 6.86% | 196.54万元 | -84.51% |
| 净利润 | 443.48万元 | 100.00% | 383.30万元 | 15.70% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
成都路桥属于交通基础设施建设行业，核心业务涵盖公路、桥梁及隧道工程的设计与施工。 路桥工程建设行业近三年受城镇化推进及“交通强国”政策驱动，市场规模稳步增长，2025年全球市场规模预计突破8万亿美元。未来五年，行业将加速向智能化、绿色化转型，大数据与AI技术深度渗透施工管理，海外市场（尤其“一带一路”沿线）及城市更新项目成为新增长极，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
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