华锦股份(000059)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
北方华锦化学工业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司的主营业务为石化行业，主要产品包括原油加工及石油制品和聚烯烃类产品两项，其中原油加工及石油制品占比70.53%，聚烯烃类产品占比10.14%。
2025年一季度，公司实现营收91.61亿元，同比小幅下降3.05%。扣非净利润-3.52亿元，较去年同期亏损有所减小。华锦股份2025年第一季度净利润-3.39亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低3.05%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，华锦股份营业总收入为91.61亿元，去年同期为94.49亿元，同比小幅下降3.05%，净利润为-3.39亿元，去年同期为-5.06亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失9,627.72万元，去年同期损失2,740.14万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2.02亿元，去年同期为-4.84亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 91.61亿元 | 94.49亿元 | -3.05% |
| 营业成本 | 80.82亿元 | 86.48亿元 | -6.54% |
| 销售费用 | 4,960.59万元 | 7,161.29万元 | -30.73% |
| 管理费用 | 2.27亿元 | 2.76亿元 | -17.82% |
| 财务费用 | 5,150.33万元 | 4,135.04万元 | 24.55% |
| 研发费用 | 3,540.77万元 | 3,762.56万元 | -5.90% |
| 所得税费用 | 5,081.96万元 | -4.39万元 | 115856.53% |
2025年一季度主营业务利润为-2.02亿元，去年同期为-4.84亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为91.61亿元，同比小幅下降3.05%，不过毛利率本期为11.78%，同比大幅增长了3.30%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
华锦股份2025年一季度非主营业务利润为-8,543.32万元，去年同期为-2,145.68万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.02亿元 | 59.78% | -4.84亿元 | 58.17% |
| 资产减值损失 | -9,627.72万元 | 28.42% | -2,740.14万元 | -251.36% |
| 其他 | 1,098.63万元 | -3.24% | 711.64万元 | 54.38% |
| 净利润 | -3.39亿元 | 100.00% | -5.06亿元 | 32.99% |
行业分析
1、行业发展趋势
华锦股份属于石油化工行业，主营炼化一体化及精细化学品业务。 石油化工行业近三年受能源结构调整影响，炼化一体化加速整合，传统炼油产能向化工新材料转型。2024年以来，国内成品油消费增速放缓，但高端聚烯烃、特种树脂等新材料需求上升，带动行业附加值提升。碳中和背景下，石化企业加速布局低碳技术及氢能产业链，预计未来五年化工新材料市场年复合增长率超8%，炼化产能集中度将持续向头部企业倾斜。
2、市场地位及占有率
华锦股份为国内兵器工业集团旗下核心石化平台，炼油产能达800万吨/年，乙烯产能40万吨/年，其石油焦产品2024年销量占国内市场约6%。公司依托炼化一体化优势，在润滑油基础油、ABS树脂等细分领域具备区域竞争力，但整体规模较行业龙头仍存差距。
3、主要竞争对手
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