同和药业(300636)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江西同和药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“庞正伟”。公司的主营业务为医药制造，其中医药原料药为第一大收入来源，占比84.31%。
2025年一季度，公司实现营收1.87亿元，同比小幅下降9.47%。扣非净利润1,768.06万元，同比大幅下降56.33%。同和药业2025年第一季度净利润2,078.14万元，业绩同比大幅下降52.30%。本期经营活动产生的现金流净额为3,566.43万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低9.47%，净利润同比大幅降低52.30%
2025年一季度，同和药业营业总收入为1.87亿元，去年同期为2.06亿元，同比小幅下降9.47%，净利润为2,078.14万元，去年同期为4,356.28万元，同比大幅下降52.30%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出126.38万元，去年同期支出540.25万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,522.05万元，去年同期为5,579.28万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降54.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.87亿元 | 2.06亿元 | -9.47% |
| 营业成本 | 1.35亿元 | 1.31亿元 | 3.51% |
| 销售费用 | 524.89万元 | 592.58万元 | -11.42% |
| 管理费用 | 929.84万元 | 839.79万元 | 10.72% |
| 财务费用 | -463.34万元 | -556.79万元 | 16.78% |
| 研发费用 | 1,414.09万元 | 1,029.24万元 | 37.39% |
| 所得税费用 | 126.38万元 | 540.25万元 | -76.61% |
2025年一季度主营业务利润为2,522.05万元，去年同期为5,579.28万元，同比大幅下降54.80%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.87亿元，同比小幅下降9.47%；（2）研发费用本期为1,414.09万元，同比大幅增长37.39%；（3）毛利率本期为27.58%，同比下降了9.09%。
3、净现金流同比大幅增长3.17倍
2025年一季度，同和药业净现金流为1.30亿元，去年同期为3,126.42万元，同比大幅增长3.17倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 8,204.00万元 | -44.13% | 取得借款收到的现金 | 1.65亿元 | -44.58% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 1.65亿元 | 28.17% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 6,726.45万元 | 127.21% |
| 收回投资收到的现金 | 8,324.07万元 | 71.43% |
行业分析
1、行业发展趋势
同和药业属于化学原料药及医药中间体研发制造行业。 全球化学原料药行业近三年受环保政策趋严、仿制药一致性评价及带量采购政策推动，加速产能向规范市场转移，2025年市场规模预计突破2000亿美元，年复合增长率超6%。未来趋势聚焦高技术壁垒特色原料药、CDMO业务及绿色生产工艺，国内企业依托成本优势及质量体系升级，持续承接全球产业链转移，行业集中度进一步提升。
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