浙富控股(002266)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
浙富控股集团股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“孙毅”。公司的主营业务为生态保护和环境治理业，其中危险废物处置及资源化产品为第一大收入来源。
2025年一季度，公司实现营收49.37亿元，同比小幅增长10.86%。扣非净利润1.16亿元，同比大幅增长46.20%。浙富控股2025年第一季度净利润2.88亿元，业绩同比小幅下降8.09%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.66亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.09%
本期净利润为2.88亿元，去年同期3.13亿元，同比小幅下降8.09%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为1,844.48万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-462.70万元，去年同期为-7,888.36万元，亏损有所减小。
但是（1）公允价值变动收益本期为9,577.86万元，去年同期为2.75亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失6,472.35万元，去年同期损失1,469.05万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长5.41倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.37亿元 | 44.54亿元 | 10.86% |
| 营业成本 | 44.64亿元 | 40.61亿元 | 9.93% |
| 销售费用 | 479.86万元 | 780.06万元 | -38.48% |
| 管理费用 | 1.27亿元 | 1.18亿元 | 8.00% |
| 财务费用 | 955.92万元 | 2,274.93万元 | -57.98% |
| 研发费用 | 1.82亿元 | 2.04亿元 | -11.02% |
| 所得税费用 | -949.74万元 | -201.24万元 | -371.95% |
2025年一季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为1,844.48万元，同比大幅增长5.41倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为49.37亿元，同比小幅增长10.86%；（2）毛利率本期为9.58%，同比小幅增长了0.76%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
浙富控股2025年一季度非主营业务利润为1.60亿元，去年同期为2.92亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.18亿元 | 41.12% | 1,844.48万元 | 541.09% |
| 公允价值变动收益 | 9,577.86万元 | 33.30% | 2.75亿元 | -65.18% |
| 资产减值损失 | -6,472.35万元 | -22.51% | -1,469.05万元 | -340.58% |
| 其他收益 | 1.35亿元 | 46.79% | 1.12亿元 | 19.65% |
| 其他 | -283.41万元 | -0.99% | -7,441.72万元 | 96.19% |
| 净利润 | 2.88亿元 | 100.00% | 3.13亿元 | -8.09% |
行业分析
1、行业发展趋势
浙富控股属于环保行业中的危险废物处理与资源化利用领域。 近三年危废处理行业经历价格波动与产能扩张，2022年危废处理量达9443.9万吨，核准经营规模1.8亿吨。2023年行业利润承压，但海外回收业务成为新增长点，发达国家再生资源回收率显著高于国内，未来技术升级与全球化布局将驱动市场空间扩容。
2、市场地位及占有率
浙富控股在国内危废资源化领域位列第一梯队，2024年其金属资源化业务规模居行业前列，但具体市占率未公开披露。通过纵向产业链整合与海外原料拓展，公司在复杂市场环境中保持竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浙富控股（002266） | 危废资源化与金属回收全产业链企业 | 2024年金属再生业务规模行业前三 |
| 格林美（002340） | 锂电池与钴镍资源回收龙头企业 | 2024年动力电池回收市占率超30% |
| 东江环保（002672） | 危废处置与工业废物综合服务商 | 2024年工业危废处理量超200万吨 |
| 高能环境（603588） | 土壤修复与固废处理综合服务商 | 2024年固废处理营收占比超60% |
| 雪浪环境（300385） | 垃圾焚烧与烟气治理设备供应商 | 2024年垃圾焚烧项目中标规模同比增15% |
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