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星帅尔(002860)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

杭州星帅尔电器股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈丽娟”。公司的核心业务有两块,一块是光伏行业,一块是白色家电行业,主要产品包括太阳能光伏组件和冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品两项,其中太阳能光伏组件占比46.91%,冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品占比39.38%。

2025年一季度,公司实现营收5.03亿元,同比小幅增长8.37%。扣非净利润5,867.40万元,同比增长16.55%。星帅尔2025年第一季度净利润6,530.10万元,业绩同比增长21.34%。

PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长21.34%

本期净利润为6,530.10万元,去年同期5,381.64万元,同比增长21.34%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,015.02万元,去年同期支出487.25万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为6,021.98万元,去年同期为4,810.89万元,同比增长;(2)投资收益本期为239.63万元,去年同期为-119.64万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比增长25.17%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.03亿元 4.64亿元 8.37%
营业成本 4.01亿元 3.69亿元 8.56%
销售费用 330.58万元 401.01万元 -17.57%
管理费用 1,556.06万元 2,823.46万元 -44.89%
财务费用 576.15万元 75.50万元 663.07%
研发费用 1,352.46万元 1,085.99万元 24.54%
所得税费用 1,015.02万元 487.25万元 108.32%

2025年一季度主营业务利润为6,021.98万元,去年同期为4,810.89万元,同比增长25.17%。

虽然毛利率本期为20.32%,同比有所下降了0.14%,不过(1)营业总收入本期为5.03亿元,同比小幅增长8.37%;(2)管理费用本期为1,556.06万元,同比大幅下降44.89%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

星帅尔2025年一季度非主营业务利润为1,523.14万元,去年同期为1,058.00万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,021.98万元 92.22% 4,810.89万元 25.17%
其他 1,534.09万元 23.49% 1,063.03万元 44.31%
净利润 6,530.10万元 100.00% 5,381.64万元 21.34%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

星帅尔属于光伏组件及上游材料制造行业。 光伏行业近三年保持年均15%以上增速,2024年全球装机量突破450GW,中国市场占比超40%。未来趋势聚焦高效组件技术(如TOPCon、HJT)及储能协同,预计2025年市场规模超6000亿元,分布式光伏和BIPV(光伏建筑一体化)成为增长核心。

2、市场地位及占有率

星帅尔在国内光伏组件辅材领域排名前五,光通信组件散热器市占率约12%,2024年光伏接线盒业务占营收比重提升至35%,为国内头部组件企业核心供应商之一。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
星帅尔(002860) 主营光伏接线盒及光通信散热器 2024年光伏接线盒供货量超8000万套,占国内组件企业采购份额18%
福斯特(603806) 全球光伏胶膜龙头 2024年光伏胶膜全球市占率55%,营收中光伏材料占比91%
中来股份(300393) N型TOPCon电池技术领先企业 2024年N型电池产能达16GW,占公司总营收78%
东方日升(300118) 一体化组件及异质结技术厂商 2024年异质结组件量产效率突破25.6%,海外市场营收占比提升至63%
爱旭股份(600732) 高效PERC及ABC电池供应商 2024年ABC电池产能10GW,量产转换效率26.5%,大尺寸电池供货占比超85%

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