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星帅尔(002860)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
杭州星帅尔电器股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈丽娟”。公司的核心业务有两块,一块是光伏行业,一块是白色家电行业,主要产品包括太阳能光伏组件和冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品两项,其中太阳能光伏组件占比46.91%,冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品占比39.38%。
2025年一季度,公司实现营收5.03亿元,同比小幅增长8.37%。扣非净利润5,867.40万元,同比增长16.55%。星帅尔2025年第一季度净利润6,530.10万元,业绩同比增长21.34%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长21.34%
本期净利润为6,530.10万元,去年同期5,381.64万元,同比增长21.34%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,015.02万元,去年同期支出487.25万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为6,021.98万元,去年同期为4,810.89万元,同比增长;(2)投资收益本期为239.63万元,去年同期为-119.64万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长25.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.03亿元 | 4.64亿元 | 8.37% |
| 营业成本 | 4.01亿元 | 3.69亿元 | 8.56% |
| 销售费用 | 330.58万元 | 401.01万元 | -17.57% |
| 管理费用 | 1,556.06万元 | 2,823.46万元 | -44.89% |
| 财务费用 | 576.15万元 | 75.50万元 | 663.07% |
| 研发费用 | 1,352.46万元 | 1,085.99万元 | 24.54% |
| 所得税费用 | 1,015.02万元 | 487.25万元 | 108.32% |
2025年一季度主营业务利润为6,021.98万元,去年同期为4,810.89万元,同比增长25.17%。
虽然毛利率本期为20.32%,同比有所下降了0.14%,不过(1)营业总收入本期为5.03亿元,同比小幅增长8.37%;(2)管理费用本期为1,556.06万元,同比大幅下降44.89%,推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
星帅尔2025年一季度非主营业务利润为1,523.14万元,去年同期为1,058.00万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,021.98万元 | 92.22% | 4,810.89万元 | 25.17% |
| 其他 | 1,534.09万元 | 23.49% | 1,063.03万元 | 44.31% |
| 净利润 | 6,530.10万元 | 100.00% | 5,381.64万元 | 21.34% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
星帅尔属于光伏组件及上游材料制造行业。 光伏行业近三年保持年均15%以上增速,2024年全球装机量突破450GW,中国市场占比超40%。未来趋势聚焦高效组件技术(如TOPCon、HJT)及储能协同,预计2025年市场规模超6000亿元,分布式光伏和BIPV(光伏建筑一体化)成为增长核心。
2、市场地位及占有率
星帅尔在国内光伏组件辅材领域排名前五,光通信组件散热器市占率约12%,2024年光伏接线盒业务占营收比重提升至35%,为国内头部组件企业核心供应商之一。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星帅尔(002860) | 主营光伏接线盒及光通信散热器 | 2024年光伏接线盒供货量超8000万套,占国内组件企业采购份额18% |
| 福斯特(603806) | 全球光伏胶膜龙头 | 2024年光伏胶膜全球市占率55%,营收中光伏材料占比91% |
| 中来股份(300393) | N型TOPCon电池技术领先企业 | 2024年N型电池产能达16GW,占公司总营收78% |
| 东方日升(300118) | 一体化组件及异质结技术厂商 | 2024年异质结组件量产效率突破25.6%,海外市场营收占比提升至63% |
| 爱旭股份(600732) | 高效PERC及ABC电池供应商 | 2024年ABC电池产能10GW,量产转换效率26.5%,大尺寸电池供货占比超85% |
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