新筑股份(002480)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
成都市新筑路桥机械股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为机械制造业，占比高达73.82%，主要产品包括轨道交通业务、光伏发电、桥梁功能部件三项，轨道交通业务占比53.07%，光伏发电占比26.05%，桥梁功能部件占比17.94%。
2025年一季度，公司实现营收3.35亿元，同比下降27.63%。扣非净利润-6,231.73万元，较去年同期亏损有所减小。新筑股份2025年第一季度净利润157.41万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-9,633.52万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比降低27.63%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，新筑股份营业总收入为3.35亿元，去年同期为4.63亿元，同比下降27.63%，净利润为157.41万元，去年同期为-5,522.57万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,292.55万元，去年同期损失17.36万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为3,155.78万元，去年同期为-919.81万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为-1,870.27万元，去年同期为-3,846.20万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.35亿元 | 4.63亿元 | -27.63% |
| 营业成本 | 2.02亿元 | 3.25亿元 | -37.98% |
| 销售费用 | 781.14万元 | 1,069.55万元 | -26.97% |
| 管理费用 | 4,916.10万元 | 4,932.69万元 | -0.34% |
| 财务费用 | 7,209.26万元 | 9,627.20万元 | -25.12% |
| 研发费用 | 1,786.29万元 | 1,506.87万元 | 18.54% |
| 所得税费用 | 922.00万元 | 836.11万元 | 10.27% |
2025年一季度主营业务利润为-1,870.27万元，去年同期为-3,846.20万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.35亿元，同比下降27.63%，不过毛利率本期为39.84%，同比大幅增长了10.03%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
新筑股份2025年一季度非主营业务利润为2,949.69万元，去年同期为-840.26万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,870.27万元 | -1188.13% | -3,846.20万元 | 51.37% |
| 投资收益 | 3,155.78万元 | 2004.78% | -919.81万元 | 443.09% |
| 资产减值损失 | -1,292.55万元 | -821.12% | -17.36万元 | -7346.19% |
| 营业外收入 | 65.72万元 | 41.75% | 1.81万元 | 3533.44% |
| 其他收益 | 295.93万元 | 188.00% | 93.82万元 | 215.42% |
| 信用减值损失 | 415.35万元 | 263.86% | 1.65万元 | 25004.46% |
| 资产处置收益 | 309.89万元 | 196.86% | - | |
| 其他 | 4,403.84元 | 0.28% | 3,763.79元 | 17.01% |
| 净利润 | 157.41万元 | 100.00% | -5,522.57万元 | 102.85% |
行业分析
1、行业发展趋势
新筑股份属于轨道交通装备制造业。 轨道交通装备制造业近三年受新基建政策推动，国内城轨建设需求稳步增长，2023年市场规模突破4000亿元，年均复合增长率约8%。未来随着磁悬浮、智慧化轨道交通技术发展及“一带一路”海外市场拓展，行业将向高端装备、绿色节能方向升级，预计2025年市场空间达4800亿元。
2、市场地位及占有率
新筑股份在轨道交通桥梁功能部件领域具有技术优势，2024年磁悬浮轨道系统实现国产化突破，但整体市占率不足5%，属于区域性细分市场参与者，核心产品桥梁支座在西南地区市占率约12%。
3、主要竞争对手
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