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泸州老窖(000568)2025年一季报深度解读
泸州老窖股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“泸州市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为酒类，其中中高档酒类为第一大收入来源，占比88.43%。
2025年一季度，公司实现营收93.52亿元，同比基本持平。扣非净利润45.95亿元，同比基本持平。
PART 1
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行业分析
1、行业发展趋势
泸州老窖属于中国白酒制造业，专注于浓香型白酒的生产与销售。 中国白酒行业近三年呈现结构性分化，高端化趋势显著，头部企业通过品牌溢价和渠道优化持续提升市场份额。2023年行业规模超6000亿元，年复合增长率约5%，但增速放缓。未来行业将聚焦消费升级、年轻化产品创新及国际化布局，预计高端白酒市场占比从30%提升至2025年的40%，酱香型品类扩张与数字化营销成为新增长点。
2、市场地位及占有率
泸州老窖稳居白酒行业第三位，2024年高端产品国窖1573系列占营收比重超65%，整体市占率约7%-8%，次于茅台（35%）和五粮液（20%），在浓香型细分领域与五粮液形成双寡头竞争。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 泸州老窖（000568） | 浓香型白酒代表企业，国窖1573为核心高端品牌 | 2024年高端酒营收占比65%，毛利率维持85%以上 |
| 贵州茅台（600519） | 酱香型白酒龙头，飞天茅台为主导产品 | 2024年市占率35%，核心产品终端溢价率超50% |
| 五粮液（000858） | 多粮浓香型白酒领导者 | 2024年第八代五粮液占营收70%，华东市场占有率领先 |
| 山西汾酒（600809） | 清香型白酒领军企业 | 2024年青花汾系列增长40%，全国化布局加速 |
| 洋河股份（002304） | 绵柔浓香型白酒主要生产商 | 2024年梦之蓝系列占高端酒营收55%，江苏省内市场占有率超35% |
4、经营评分排名
泸州老窖在2025年一季报经营评分排名为第84名，在白酒烈酒行业中排名为3名。
白酒烈酒经营评分前三名
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 古井贡酒 | 91 | 90 | 90 | 90 | 82 |
| 今世缘 | 90 | 90 | 90 | 90 | 81 |
| 泸州老窖 | 90 | 90 | 90 | 90 | 79 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，泸州老窖近十二个月的滚动营收为312亿元，在白酒烈酒行业中，泸州老窖的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
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