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钢研高纳(300034)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京钢研高纳科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为有色金属冶炼及压延加工，主要产品包括铸造合金制品和变形合金制品两项，其中铸造合金制品占比70.71%，变形合金制品占比21.30%。
2025年一季度，公司实现营收9.37亿元，同比增长17.39%。扣非净利润5,096.74万元，同比大幅下降44.78%。钢研高纳2025年第一季度净利润8,652.34万元，业绩同比大幅下降32.81%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加17.39%，净利润同比大幅降低32.81%
2025年一季度，钢研高纳营业总收入为9.37亿元，去年同期为7.99亿元，同比增长17.39%，净利润为8,652.34万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降32.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,428.13万元，去年同期支出2,548.90万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.37亿元 | 7.99亿元 | 17.39% |
| 营业成本 | 7.10亿元 | 5.34亿元 | 33.08% |
| 销售费用 | 1,437.75万元 | 1,535.00万元 | -6.34% |
| 管理费用 | 6,752.70万元 | 5,575.19万元 | 21.12% |
| 财务费用 | 234.56万元 | 440.96万元 | -46.81% |
| 研发费用 | 3,375.28万元 | 3,260.01万元 | 3.54% |
| 所得税费用 | 1,428.13万元 | 2,548.90万元 | -43.97% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅下降31.98%。
虽然营业总收入本期为9.37亿元，同比增长17.39%，不过毛利率本期为24.23%，同比下降了8.93%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
有色金属冶炼和压延加工业（高温合金细分领域） 近三年高温合金行业受益于航空航天、核电及国防装备升级需求，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破300亿元。技术壁垒驱动行业集中度提升，国产替代加速，预计未来五年将保持12%以上增速，新型合金材料在增材制造、超临界燃机等领域的应用进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
钢研高纳在国内高温合金领域综合市占率约25%-30%，铸造高温合金市场占有率超40%，主导航空发动机单晶叶片等核心部件供应，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 钢研高纳（300034） | 国内高温合金全品类研发龙头，覆盖铸造、变形及新型合金 | 2024年铸造高温合金市占率40%，航空发动机叶片市场份额超50% |
| 抚顺特钢（600399） | 中国特殊钢龙头企业，重点发展变形高温合金 | 变形高温合金产能国内第一，2024年航发用锻件市占率约35% |
| 图南股份（300855） | 专注于精密铸件和高温合金管材的专精特新企业 | 2024年航空精密铸件市占率30%，核电用合金管市场占有率25% |
| 西部超导（688122） | 钛合金及超导材料制造商，拓展高温合金业务 | 2024年高温合金业务营收同比增长35%，聚焦航空紧固件领域 |
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