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九阳股份(002242)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
九阳股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为家电行业，主要产品包括营养煲系列、食品加工机系列、西式电器系列三项，营养煲系列占比40.92%，食品加工机系列占比33.83%，西式电器系列占比19.05%。
2025年一季度，公司实现营收20.00亿元，同比小幅下降3.17%。扣非净利润1.06亿元，同比下降15.08%。九阳股份2025年第一季度净利润1.01亿元，业绩同比下降22.59%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降22.59%
本期净利润为1.01亿元，去年同期1.30亿元，同比下降22.59%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,199.71万元，去年同期支出1,757.24万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为1.22亿元，同比下降；（2）其他收益本期为972.76万元，去年同期为1,838.49万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-626.63万元，去年同期为-47.34万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比下降16.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.00亿元 | 20.65亿元 | -3.17% |
| 营业成本 | 14.73亿元 | 15.09亿元 | -2.38% |
| 销售费用 | 2.62亿元 | 2.73亿元 | -3.91% |
| 管理费用 | 8,766.59万元 | 8,952.71万元 | -2.08% |
| 财务费用 | -2,411.58万元 | -2,326.66万元 | -3.65% |
| 研发费用 | 8,810.06万元 | 8,775.12万元 | 0.40% |
| 所得税费用 | 1,199.71万元 | 1,757.24万元 | -31.73% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.22亿元，同比下降16.14%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.00亿元，同比小幅下降3.17%；（2）毛利率本期为26.33%，同比有所下降了0.59%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
九阳股份属于厨房小家电行业，专注于健康饮食电器的研发、生产和销售。 厨房小家电行业近三年呈现结构性调整，2023年消费复苏带动行业回暖，市场空间约1800亿元，但2024年受需求疲软影响增速放缓至3%-5%。未来趋势聚焦智能化、健康化产品升级，新兴品类如空气炸锅、无涂层炊具推动细分市场扩容，预计2025年行业规模突破2000亿元，头部企业通过技术迭代强化竞争力。
2、市场地位及占有率
九阳股份在豆浆机领域市占率超60%保持绝对领先，但整体厨房小家电市场份额下滑至约8.5%（2024年），位居行业第三，落后于苏泊尔（15.2%）和美的（12.8%），破壁机市占率从2023年25%降至2024年18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 九阳股份（002242） | 专注健康饮食电器，核心产品包括豆浆机、破壁机 | 2024年豆浆机市占率61.3%（行业第一），但总营收同比下降8.8%（2024Q3财报） |
| 苏泊尔（002032） | 综合型厨电企业，覆盖炊具及小家电全品类 | 电饭煲市占率32.1%（2024年行业第一），小家电业务营收占比达64%（2024半年报） |
| 小熊电器（002959） | 聚焦创意小家电的互联网基因企业 | 2024年线上渠道增长21%，空气炸锅市占率提升至18.5%（2024年12月数据） |
| 新宝股份（002705） | 西式小家电ODM龙头，自主品牌占比提升 | 2024年出口规模超80亿元（海关数据），咖啡机品类全球市占率19% |
| 北鼎股份（300824） | 高端厨房电器品牌，主打养生类产品 | 2024年养生壶品类市占率13.2%（第三方监测），毛利率维持58%高位 |
4、经营评分排名
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