普邦股份(002663)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广州普邦园林股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“涂善忠”。公司的主营业务为生态景观，其中工程建设为第一大收入来源，占比87.91%。
2025年一季度，公司实现营收3.44亿元，同比基本持平。扣非净利润-326.40万元，较去年同期亏损有所减小。普邦股份2025年第一季度净利润-241.62万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年一季度，普邦股份营业总收入为3.44亿元，去年同期为3.42亿元，同比基本持平，净利润为-241.62万元，去年同期为-1,571.60万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期收益397.82万元，去年同期收益1,417.63万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-471.19万元，去年同期为-1,611.18万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为313.69万元，去年同期为-681.70万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.44亿元 | 3.42亿元 | 0.55% |
| 营业成本 | 3.25亿元 | 3.22亿元 | 1.04% |
| 销售费用 | 166.09万元 | 42.29万元 | 292.72% |
| 管理费用 | 1,166.22万元 | 1,748.58万元 | -33.31% |
| 财务费用 | -52.36万元 | -132.63万元 | 60.52% |
| 研发费用 | 953.24万元 | 1,752.54万元 | -45.61% |
| 所得税费用 | 7.40万元 | 85.20万元 | -91.32% |
2025年一季度主营业务利润为-471.19万元，去年同期为-1,611.18万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为5.46%，同比小幅下降了0.46%，不过（1）研发费用本期为953.24万元，同比大幅下降45.61%；（2）管理费用本期为1,166.22万元，同比大幅下降33.31%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
普邦股份2025年一季度非主营业务利润为236.96万元，去年同期为124.78万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -471.19万元 | 195.01% | -1,611.18万元 | 70.76% |
| 投资收益 | 313.69万元 | -129.83% | -681.70万元 | 146.02% |
| 公允价值变动收益 | -67.23万元 | 27.83% | 53.33万元 | -226.07% |
| 资产减值损失 | -405.83万元 | 167.96% | -664.40万元 | 38.92% |
| 信用减值损失 | 397.82万元 | -164.65% | 1,417.63万元 | -71.94% |
| 其他 | 40.87万元 | -16.92% | 68.35万元 | -40.20% |
| 净利润 | -241.62万元 | 100.00% | -1,571.60万元 | 84.63% |
行业分析
1、行业发展趋势
普邦股份属于建筑装饰行业中的生态园林工程细分领域。 生态园林行业近三年受城镇化推进及环保政策驱动，市场规模稳步扩容，2024年政策端持续加码城市更新与海绵城市建设，推动行业向生态修复、智慧园林方向升级，预计未来三年市场复合增速超8%，2025年整体规模有望突破7000亿元，龙头企业将受益于绿色基建投资倾斜。
2、市场地位及占有率
普邦股份作为国内园林工程头部企业，在生态景观领域具备全产业链优势，2024年三季度末在手订单规模达46.89亿元，在华南区域市政园林工程市场份额约6.3%，位列行业前五，但全国市占率不足2%，呈现区域龙头特征。
3、主要竞争对手
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