盛剑科技(603324)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
上海盛剑环境系统科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张伟明”。公司的主营业务为泛半导体工艺废气治理系统及关键设备的研发设计、加工制造、系统集成及运维管理,致力于为客户定制化提供安全稳定的废气治理系统解决方案,为产业绿色生产创造价值。
根据盛剑科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.21亿元，同比增长21.20%。扣非净利润1,924.23万元，同比基本持平。盛剑科技2025年第一季度净利润2,115.56万元，业绩同比小幅增长9.47%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.47%
本期净利润为2,115.56万元，去年同期1,932.62万元，同比小幅增长9.47%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为974.13万元，去年同期为2,314.34万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期收益1,513.27万元，去年同期损失220.11万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降57.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.21亿元 | 2.65亿元 | 21.20% |
| 营业成本 | 2.48亿元 | 1.86亿元 | 33.68% |
| 销售费用 | 2,032.08万元 | 1,652.06万元 | 23.00% |
| 管理费用 | 1,675.64万元 | 1,895.89万元 | -11.62% |
| 财务费用 | 493.61万元 | 274.90万元 | 79.56% |
| 研发费用 | 1,826.08万元 | 1,679.91万元 | 8.70% |
| 所得税费用 | 386.30万元 | 338.96万元 | 13.96% |
2025年一季度主营业务利润为974.13万元，去年同期为2,314.34万元，同比大幅下降57.91%。
虽然营业总收入本期为3.21亿元，同比增长21.20%，不过毛利率本期为22.82%，同比下降了7.21%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
盛剑科技2025年一季度非主营业务利润为1,527.72万元，去年同期为-42.76万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 974.13万元 | 46.05% | 2,314.34万元 | -57.91% |
| 资产减值损失 | -288.96万元 | -13.66% | -47.44万元 | -509.14% |
| 其他收益 | 323.63万元 | 15.30% | 238.22万元 | 35.85% |
| 信用减值损失 | 1,513.27万元 | 71.53% | -220.11万元 | 787.51% |
| 其他 | 20.22万元 | 0.96% | 28.21万元 | -28.32% |
| 净利润 | 2,115.56万元 | 100.00% | 1,932.62万元 | 9.47% |
全国排名
截止到2025年9月24日，盛剑科技近十二个月的滚动营收为15亿元，在废气处理行业中，盛剑科技的全国排名为8名，全球排名为11名。
废气处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Donaldson 唐纳森 | 263 | 3.73 | 26 | 3.31 |
| 龙净环保 | 100 | -3.92 | 8.30 | -1.17 |
| 清新环境 | 87 | 8.21 | -3.78 | -- |
| 节能环境 | 59 | 73.46 | 6.05 | -- |
| 大唐环境 | 58 | 2.95 | 5.49 | -- |
| 远达环保 | 47 | 2.09 | 0.36 | -12.00 |
| 菲达环保 | 43 | 8.22 | 2.41 | 64.12 |
| 博奇环保 | 22 | 0.93 | 2.36 | -12.11 |
| 仕净科技 | 21 | 37.24 | -7.71 | -- |
| 中自科技 | 16 | 17.60 | -0.26 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 盛剑科技 | 15 | 5.58 | 1.20 | -7.68 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
半导体设备及泛半导体工艺废气治理行业 近三年全球半导体设备市场受技术迭代与国产替代驱动，年复合增长率超15%，2024年中国市场规模突破300亿美元。废气治理细分领域因环保政策趋严加速扩容，2025年预计超80亿元。未来三年，AI芯片、先进封装及第三代半导体需求将推动设备投资，智能化与低碳化解决方案成为技术迭代核心方向。
2、市场地位及占有率
盛剑科技在泛半导体废气治理领域市占率超35%，居国内首位，其核心产品在12英寸晶圆厂渗透率达60%。2025年一季度废气系统订单量同比增长42%，头部客户包括中芯国际、华虹集团等。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盛剑科技（603324） | 泛半导体工艺废气治理系统龙头 | 2025年废气治理市占率35% |
| 北方华创（002371） | 半导体设备全产业链供应商 | 2024年刻蚀设备市占率22% |
| 中微公司（688012） | 等离子刻蚀设备主导厂商 | 2025年刻蚀设备营收占比58% |
| 至纯科技（603690） | 高纯工艺系统集成服务商 | 2024年湿法设备订单突破20亿元 |
| 芯源微（688037） | 涂胶显影设备国产替代主力 | 2025年涂胶设备市占率提升至18% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,115.56万元，较上期有所增长。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润974.13万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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