王力安防(605268)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
王力安防科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王跃斌”。公司的主营业务为安全门等门类产品以及机械锁和智能锁等锁具产品的研发设计、生产和销售。主要产品包括钢质门、 装甲门、 铜门、 金木门、不锈钢门、铸铝门、木门、智能门、智能安全锁、机械安全锁。
根据王力安防2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.94亿元，同比小幅增长13.59%。扣非净利润1,248.38万元，同比大幅增长80.18%。王力安防2025年第一季度净利润2,322.11万元，业绩同比大幅增长48.95%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为门锁制造业，主要产品包括钢质门和其他门两项，其中钢质门占比60.31%，其他门占比29.78%。
1、钢质门
2024年钢质门营收18.83亿元，同比去年的19.55亿元小幅下降了3.68%。2021年-2024年钢质门毛利率呈增长趋势，从2021年的23.11%，增长到了2024年的28.82%。
2024年，该产品名称由“钢制安全门”变更为“钢质门”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加13.59%，净利润同比大幅增加48.95%
2025年一季度，王力安防营业总收入为4.94亿元，去年同期为4.35亿元，同比小幅增长13.59%，净利润为2,322.11万元，去年同期为1,559.03万元，同比大幅增长48.95%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失429.39万元，去年同期收益380.07万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,620.36万元，去年同期为105.09万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长14.42倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.94亿元 | 4.35亿元 | 13.59% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 3.35亿元 | 7.11% |
| 销售费用 | 6,868.36万元 | 5,552.21万元 | 23.71% |
| 管理费用 | 2,857.22万元 | 2,449.51万元 | 16.64% |
| 财务费用 | -81.06万元 | -68.71万元 | -17.98% |
| 研发费用 | 1,554.11万元 | 1,431.34万元 | 8.58% |
| 所得税费用 | 712.32万元 | 492.20万元 | 44.72% |
2025年一季度主营业务利润为1,620.36万元，去年同期为105.09万元，同比大幅增长14.42倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.94亿元，同比小幅增长13.59%；（2）毛利率本期为27.48%，同比增长了4.39%。
3、非主营业务利润同比下降
王力安防2025年一季度非主营业务利润为1,414.08万元，去年同期为1,946.14万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,620.36万元 | 69.78% | 105.09万元 | 1441.94% |
| 其他收益 | 1,926.92万元 | 82.98% | 1,686.98万元 | 14.22% |
| 信用减值损失 | -429.39万元 | -18.49% | 380.07万元 | -212.97% |
| 其他 | 23.81万元 | 1.03% | -52.96万元 | 144.96% |
| 净利润 | 2,322.11万元 | 100.00% | 1,559.03万元 | 48.95% |
全球排名
截止到2025年9月24日，王力安防近十二个月的滚动营收为31亿元，在门窗行业中，王力安防的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
门窗营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JELD-WEN | 270 | -7.51 | -13.50 | -- |
| 海螺新材 | 53 | 2.82 | -1.06 | -- |
| 王力安防 | 31 | 5.69 | 1.39 | 0.32 |
| 江山欧派 | 30 | -1.68 | 1.09 | -24.89 |
| 罗普斯金 | 17 | 5.09 | 0.51 | 14.95 |
| 森鹰窗业 | 5.67 | -16.02 | -0.42 | -- |
| *ST嘉寓 | 4.82 | -30.39 | -3.56 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
王力安防属于建筑安全门与智能锁行业，核心业务涵盖防盗安全门、智能锁及智能家居系统。 近三年，建筑安全门行业受房地产精装交付政策及存量房翻新需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破800亿元。智能化升级成为主要趋势，集成物联网、生物识别技术的智能门锁渗透率快速提升，2025年智能锁市场占比或超35%。行业集中度持续提高，头部企业通过技术研发和渠道整合抢占市场份额，未来三年复合增长率预计维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
王力安防为国内安全门行业龙头企业，2024年以约12%的市场占有率位居前三，在高端智能门锁领域占据领先地位，其工程渠道合作覆盖超70%的百强房企，零售渠道网络渗透率居行业前列。
3、主要竞争对手
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