弘元绿能(603185)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
弘元绿色能源股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“杨建良”。公司主营业务为从事精密机床的研发、生产和销售。公司主要产品为光伏专用设备、蓝宝石专用设备、通用磨床。
根据弘元绿能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.57亿元，同比下降24.37%。扣非净利润-9,400.46万元，较去年同期亏损有所减小。弘元绿能2025年第一季度净利润-6,187.58万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为新能源材料行业，主要产品包括太阳能组件及电池和硅片两项，其中太阳能组件及电池占比54.04%，硅片占比41.45%。
1、太阳能组件
2024年太阳能组件营收39.46亿元，同比去年的8.67亿元大幅增长了近4倍。同期，2024年太阳能组件毛利率为-12.42%，同比去年的-13.57%小幅增长了8.47%。
2024年，该产品名称由“太阳能组件及电池”变更为“太阳能组件”。
2、硅片
2022年-2024年硅片营收呈大幅下降趋势，从2022年的216.15亿元，大幅下降到2024年的30.27亿元。2022年-2024年硅片毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的21.41%，大幅下降到了2024年的-4.14%。
2024年，该产品名称由“硅片及硅棒”变更为“硅片”。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、营业总收入同比降低24.37%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，弘元绿能营业总收入为16.57亿元，去年同期为21.91亿元，同比下降24.37%，净利润为-6,187.58万元，去年同期为-1.41亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出12.42万元，去年同期收益7,650.38万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期收益266.60万元，去年同期损失1.07亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1.31亿元，去年同期为-1.82亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.57亿元 | 21.91亿元 | -24.37% |
| 营业成本 | 15.72亿元 | 21.22亿元 | -25.95% |
| 销售费用 | 2,396.48万元 | 2,219.46万元 | 7.98% |
| 管理费用 | 9,144.73万元 | 4,547.62万元 | 101.09% |
| 财务费用 | 2,819.06万元 | 3,002.02万元 | -6.09% |
| 研发费用 | 6,221.95万元 | 1.46亿元 | -57.37% |
| 所得税费用 | 12.42万元 | -7,650.38万元 | 100.16% |
2025年一季度主营业务利润为-1.31亿元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为16.57亿元，同比下降24.37%，不过毛利率本期为5.13%，同比大幅增长了2.02%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
弘元绿能2025年一季度非主营业务利润为6,946.84万元，去年同期为-3,615.77万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.31亿元 | 212.07% | -1.82亿元 | 27.79% |
| 投资收益 | 761.81万元 | -12.31% | 2,991.71万元 | -74.54% |
| 其他收益 | 5,583.03万元 | -90.23% | 4,283.73万元 | 30.33% |
| 其他 | 637.48万元 | -10.30% | -1.05亿元 | 106.05% |
| 净利润 | -6,187.58万元 | 100.00% | -1.41亿元 | 56.23% |
全球排名
截止到2025年9月24日，弘元绿能近十二个月的滚动营收为73亿元，在光伏设备行业中，弘元绿能的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
光伏设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 捷佳伟创 | 189 | 55.25 | 28 | 56.76 |
| 晶盛机电 | 176 | 43.39 | 25 | 13.61 |
| Ferrotec 大和热磁 | 132 | 27.04 | 7.56 | -16.19 |
| 迈为股份 | 98 | 46.99 | 9.26 | 12.94 |
| 弘元绿能 | 73 | -12.54 | -26.97 | -- |
| 拉普拉斯 | 57 | 280.99 | 7.29 | -- |
| 连城数控 | 57 | 40.59 | 3.40 | -0.55 |
| 京运通 | 46 | -5.99 | -23.61 | -- |
| 金辰股份 | 25 | 16.26 | 0.64 | 1.56 |
| Manz | 23 | 5.82 | -0.20 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
弘元绿能属于光伏设备制造及新能源材料行业。 全球光伏行业近三年保持年均15%以上增速，2024年市场规模突破5000亿美元，技术迭代推动N型电池、钙钛矿组件渗透率提升，预计2025年全球光伏装机超500GW，中国企业在硅料、硅片环节占据70%以上产能，未来竞争聚焦于高效技术量产及海外市场拓展。
2、市场地位及占有率
弘元绿能位列中国光伏硅片及组件产能前五，颗粒硅技术产能占比约12%，2024年硅片出货量全球排名第六，但受行业价格战影响，全年净利润亏损26亿元，市占率较头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
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