麒盛科技(603610)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
麒盛科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“唐国海”。公司的主营业务是智能电动床及配套产品的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品是智能电动床、床垫、配件及其他。
根据麒盛科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.87亿元，同比小幅增长4.06%。扣非净利润5,319.90万元，同比小幅下降7.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.43亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为家具制造业，其中智能电动床为第一大收入来源，占比80.92%。
1、智能电动床
2024年智能电动床营收23.94亿元，同比去年的25.23亿元小幅下降了5.12%。同期，2024年智能电动床毛利率为34.29%，同比去年的35.7%小幅下降了3.95%。
2、配件及其他
2022年-2024年配件及其他营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.33亿元，大幅增长到2024年的2.47亿元。2024年配件及其他毛利率为43.16%，同比去年的43.27%基本持平。
3、床垫
2024年床垫营收2.18亿元，同比去年的2.34亿元小幅下降了6.92%。同期，2024年床垫毛利率为42.0%，同比去年的46.61%小幅下降了9.89%。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长10.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.87亿元 | 7.56亿元 | 4.06% |
| 营业成本 | 5.25亿元 | 5.08亿元 | 3.42% |
| 销售费用 | 5,980.79万元 | 6,862.42万元 | -12.85% |
| 管理费用 | 6,968.01万元 | 6,927.87万元 | 0.58% |
| 财务费用 | -105.47万元 | -1,660.36万元 | 93.65% |
| 研发费用 | 3,862.45万元 | 3,791.29万元 | 1.88% |
| 所得税费用 | 1,734.70万元 | 1,591.88万元 | 8.97% |
2025年一季度主营业务利润为9,380.26万元，去年同期为8,501.57万元，同比小幅增长10.34%。
虽然财务费用本期为-105.47万元，同比大幅增长93.65%，不过（1）营业总收入本期为7.87亿元，同比小幅增长4.06%；（2）毛利率本期为33.27%，同比有所增长了0.41%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、非主营业务利润亏损增大
麒盛科技2025年一季度非主营业务利润为-3,256.32万元，去年同期为-2,408.44万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,380.26万元 | 213.71% | 8,501.57万元 | 10.34% |
| 投资收益 | -1,647.30万元 | -37.53% | -1,521.14万元 | -8.29% |
| 信用减值损失 | -1,652.02万元 | -37.64% | -757.77万元 | -118.01% |
| 其他 | 117.13万元 | 2.67% | -106.03万元 | 210.47% |
| 净利润 | 4,389.23万元 | 100.00% | 4,501.25万元 | -2.49% |
3、净现金流同比大幅下降8.72倍
2025年一季度，麒盛科技净现金流为-1,789.38万元，去年同期为-184.07万元，较去年同期大幅下降8.72倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 5.76亿元 | 53.82% | 取得借款收到的现金 | 3.34亿元 | 51.00% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.72亿元 | 58.81% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 7.23亿元 | 11.23% |
| 偿还债务支付的现金 | 7,050.00万元 | -50.03% |
全球排名
截止到2025年9月24日，麒盛科技近十二个月的滚动营收为30亿元，在床上用品行业中，麒盛科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
床上用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tempur Sealy 泰普尔丝涟 | 352 | 0.00 | 27 | -14.94 |
| Sleep Number | 120 | -8.35 | -1.45 | -- |
| 喜临门 | 87 | 3.95 | 3.22 | -16.75 |
| 梦百合 | 84 | 1.25 | -1.51 | -- |
| 慕思股份 | 56 | -4.74 | 7.67 | 3.78 |
| Zinus 际诺思 | 47 | -6.44 | -0.35 | -- |
| 麒盛科技 | 30 | -0.10 | 1.56 | -24.12 |
| 沃顿科技 | 17 | 8.09 | 1.98 | 17.65 |
| Culp 卡尔普 | 15 | -10.24 | -1.36 | -- |
| 彩虹集团 | 13 | 4.39 | 1.10 | -0.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
麒盛科技属于智能家居领域下的智能电动床细分行业。 智能家居行业近三年保持年均15%以上增速，其中健康监测与睡眠优化功能成为核心增长点，AIoT技术推动产品智能化升级。预计至2026年，中国智能床市场规模将突破200亿元，复合增长率超20%，消费者对睡眠健康的需求及适老化改造政策将持续驱动市场扩容。
2、市场地位及占有率
麒盛科技为全球智能电动床行业龙头，占据北美市场超30%份额，国内高端智能床领域市占率约25%，其专利布局覆盖核心机电技术及健康数据算法，主导行业标准制定。
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