豪森智能(688529)2025年一季报深度解读:资产负债率同比增加,净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
大连豪森设备制造股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“董德熙”。公司的主营业务是智能生产线的规划、研发、设计、装配、调试集成、销售、服务和交钥匙工程等。
根据豪森智能2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收5.06亿元,同比增长15.04%。扣非净利润-2,817.41万元,由盈转亏。豪森智能2025年第一季度净利润-3,263.92万元,业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为智能化产线与智能装备,主要产品包括发动机智能装配线、动力锂电池智能生产线、驱动电机智能生产线三项,发动机智能装配线占比32.31%,动力锂电池智能生产线占比26.40%,驱动电机智能生产线占比23.64%。
1、发动机智能装配线
2024年发动机智能装配线营收5.84亿元,同比去年的4.51亿元增长了29.44%。同期,2024年发动机智能装配线毛利率为21.04%,同比去年的26.11%下降了19.42%。
2、动力锂电池智能生产线
2024年动力锂电池智能生产线营收4.78亿元,同比去年的5.21亿元小幅下降了8.37%。2021年-2024年动力锂电池智能生产线毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的31.78%,大幅下降到了2024年的19.84%。
3、驱动电机智能
2024年驱动电机智能营收4.28亿元,同比去年的5.14亿元下降了16.89%。2022年-2024年驱动电机智能毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的36.12%,大幅下降到了2024年的22.87%。
2024年,该产品名称由“新能源汽车驱动电机智能生产线”变更为“驱动电机智能”。
4、混合动力总成智能装备线
2022年-2024年混合动力总成智能装备线营收呈大幅下降趋势,从2022年的2.92亿元,大幅下降到2024年的1.92亿元。2024年混合动力总成智能装备线毛利率为17.47%,同比去年的32.74%大幅下降了46.64%。
2023年,该产品名称由“混合动力总成智能”变更为“混合动力总成智能装备线”。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加15.04%,净利润由盈转亏
2025年一季度,豪森智能营业总收入为5.06亿元,去年同期为4.40亿元,同比增长15.04%,净利润为-3,263.92万元,去年同期为667.35万元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为-1,646.02万元,去年同期为43.73万元,由盈转亏;(2)其他收益本期为176.97万元,去年同期为1,147.31万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期损失1,761.32万元,去年同期损失1,061.04万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.06亿元 | 4.40亿元 | 15.04% |
| 营业成本 | 4.11亿元 | 3.34亿元 | 23.06% |
| 销售费用 | 1,429.19万元 | 1,156.92万元 | 23.54% |
| 管理费用 | 5,063.86万元 | 3,845.09万元 | 31.70% |
| 财务费用 | 1,294.44万元 | 1,386.40万元 | -6.63% |
| 研发费用 | 3,128.67万元 | 4,048.14万元 | -22.71% |
| 所得税费用 | -438.46万元 | -439.07万元 | 0.14% |
2025年一季度主营业务利润为-1,646.02万元,去年同期为43.73万元,由盈转亏。
虽然营业总收入本期为5.06亿元,同比增长15.04%,不过毛利率本期为18.78%,同比下降了5.30%,导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
豪森智能2025年一季度非主营业务利润为-2,056.36万元,去年同期为184.55万元,由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,646.02万元 | 50.43% | 43.73万元 | -3864.07% |
| 信用减值损失 | -1,761.32万元 | 53.96% | -1,061.04万元 | -66.00% |
| 其他 | -109.39万元 | 3.35% | 1,269.90万元 | -108.61% |
| 净利润 | -3,263.92万元 | 100.00% | 667.35万元 | -589.09% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度,豪森智能净现金流为4.85亿元,去年同期为-1.22亿元,由负转正。
资产负债率同比增加
2025年一季度,企业资产负债率为70.97%,去年同期为62.50%,同比小幅增长了8.47%。
1、有息负债近5年呈现上升趋势
有息负债从2021年一季度到2025年一季度近5年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。
值得注意的是,在有息负债上升的情况下,有息负债的利率从2023年到2025年呈现下降趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 1.07 | 1.56 | 1.01 | 0.95 | 0.81 |
2、偿债能力:货币资金/短期债务同比增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.41 | 1.61 | 1.25 | 1.41 | 1.37 |
| 速动比率 | 0.60 | 0.79 | 0.49 | 0.59 | 0.53 |
| 现金比率(%) | 0.26 | 0.26 | 0.12 | 0.20 | 0.27 |
| 资产负债率(%) | 70.97 | 62.50 | 70.45 | 62.19 | 59.13 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.91 | 0.01 | 0.73 | 2.32 | 6.92 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.13 | -0.25 | -0.26 | -0.11 | -0.29 |
| 货币资金/短期债务 | 0.59 | 0.49 | 0.31 | 0.24 | 0.30 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.13,去年同期为-0.25,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.59,去年同期为0.49,货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全国排名
截止到2025年9月24日,豪森智能近十二个月的滚动营收为18亿元,在自动化装备行业中,豪森智能的全国排名为10名,全球排名为12名。
自动化装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ATS | 131 | 5.09 | -1.45 | -- |
| Tomra Systems 陶朗 | 113 | 13.29 | 7.79 | -2.30 |
| 博众精工 | 50 | 8.99 | 3.98 | 27.25 |
| 赛腾股份 | 41 | 20.46 | 5.54 | 45.66 |
| 天奇股份 | 30 | -7.81 | -2.55 | -- |
| 博实股份 | 29 | 10.65 | 5.24 | 2.25 |
| 均普智能 | 27 | 7.55 | 0.08 | -42.53 |
| 华昌达 | 26 | 6.47 | 0.78 | 31.27 |
| 先惠技术 | 25 | 30.76 | 2.23 | 47.10 |
| 利元亨 | 25 | 2.11 | -10.44 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 豪森智能 | 18 | 14.87 | -0.88 | -- |