双塔食品(002481)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
烟台双塔食品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“招远市金岭镇人民政府”。公司的主营业务为农副食品加工业，主要产品包括食用蛋白、粉丝、豌豆干淀粉三项，食用蛋白占比34.34%，粉丝占比21.79%，豌豆干淀粉占比19.27%。
2025年一季度，公司实现营收5.00亿元，同比小幅增长14.88%。扣非净利润521.13万元，同比大幅下降87.08%。双塔食品2025年第一季度净利润807.94万元，业绩同比大幅下降80.27%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,991.49万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.88%，净利润同比大幅降低80.27%
2025年一季度，双塔食品营业总收入为5.00亿元，去年同期为4.35亿元，同比小幅增长14.88%，净利润为807.94万元，去年同期为4,094.94万元，同比大幅下降80.27%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）资产减值损失本期损失2,948.03万元，去年同期损失986.29万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,794.69万元，去年同期为3,791.30万元，同比下降；（3）所得税费用本期支出229.26万元，去年同期收益241.90万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降26.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.00亿元 | 4.35亿元 | 14.88% |
| 营业成本 | 4.16亿元 | 3.33亿元 | 24.86% |
| 销售费用 | 2,274.37万元 | 1,418.63万元 | 60.32% |
| 管理费用 | 1,552.58万元 | 2,712.75万元 | -42.77% |
| 财务费用 | -90.44万元 | 95.85万元 | -194.36% |
| 研发费用 | 1,349.24万元 | 1,672.14万元 | -19.31% |
| 所得税费用 | 229.26万元 | -241.90万元 | 194.78% |
2025年一季度主营业务利润为2,794.69万元，去年同期为3,791.30万元，同比下降26.29%。
虽然营业总收入本期为5.00亿元，同比小幅增长14.88%，不过毛利率本期为16.73%，同比下降了6.66%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
双塔食品2025年一季度非主营业务利润为-1,757.49万元，去年同期为61.74万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,794.69万元 | 345.90% | 3,791.30万元 | -26.29% |
| 资产减值损失 | -2,948.03万元 | -364.88% | -986.29万元 | -198.90% |
| 营业外收入 | 314.83万元 | 38.97% | 49.34万元 | 538.11% |
| 其他收益 | 852.12万元 | 105.47% | 989.44万元 | -13.88% |
| 其他 | 64.00万元 | 7.92% | 35.34万元 | 81.07% |
| 净利润 | 807.94万元 | 100.00% | 4,094.94万元 | -80.27% |
行业分析
1、行业发展趋势
双塔食品属于农产品加工行业，主营豌豆蛋白、粉丝及植物基食品。 农产品加工行业近三年受健康饮食需求驱动，植物蛋白及预制菜市场快速增长，全球植物肉市场规模预计2025年达279亿美元，中国市场占比超50%。技术升级推动豌豆蛋白提取效率提升，产业链协同发展加速，未来行业将向高附加值产品及可持续化方向拓展。
2、市场地位及占有率
双塔食品是国内最大豌豆蛋白生产商，占据全球豌豆蛋白约30%市场份额，龙口粉丝市占率领先，为行业唯一上市企业，2024年植物基产品营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双塔食品（002481） | 全球领先豌豆蛋白生产商，涉足粉丝、预制菜及植物基食品 | 2024年豌豆蛋白营收占比超50%，植物肉产品市占率国内第一 |
| 金字火腿（002515） | 主营火腿及肉制品，拓展植物基人造肉领域 | 2024年植物肉业务营收占比12%，产能扩建至万吨级 |
| 春雪食品（605567） | 专注鸡肉深加工，布局预制菜及调理食品 | 2024年调理品营收占比65%，预制菜渠道覆盖率超80% |
| 维维股份（600300） | 豆奶及植物蛋白饮料龙头企业，延伸至植物蛋白粉 | 2024年植物蛋白粉营收同比增长25%，供应链整合加速 |
| 安记食品（603696） | 复合调味料生产商，探索植物蛋白调味基料 | 2024年植物基调味料营收占比8%，合作餐饮品牌超50家 |
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