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深水海纳(300961)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深水海纳水务集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李海波”。公司的主营业务为环保行业，主要产品包括工业污水处理-运营业务、优质供水-运营业务、优质供水-工程建造三项，工业污水处理-运营业务占比52.27%，优质供水-运营业务占比24.02%，优质供水-工程建造占比10.10%。
2025年一季度，公司实现营收7,716.10万元，同比下降24.37%。扣非净利润-924.38万元，较去年同期亏损增大。深水海纳2025年第一季度净利润1,125.13万元，业绩同比大幅增长5.71倍。本期经营活动产生的现金流净额为384.03万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比降低24.37%，净利润同比大幅增加5.71倍
2025年一季度，深水海纳营业总收入为7,716.10万元，去年同期为1.02亿元，同比下降24.37%，净利润为1,125.13万元，去年同期为167.78万元，同比大幅增长5.71倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-917.80万元，去年同期为886.29万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-680.35万元，去年同期为-12.59万元，亏损增大。
但是投资收益本期为2,508.14万元，去年同期为-9.59万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,716.10万元 | 1.02亿元 | -24.37% |
| 营业成本 | 5,850.02万元 | 6,241.23万元 | -6.27% |
| 销售费用 | 442.75万元 | 513.88万元 | -13.84% |
| 管理费用 | 1,204.33万元 | 1,573.49万元 | -23.46% |
| 财务费用 | 574.89万元 | 533.29万元 | 7.80% |
| 研发费用 | 318.24万元 | 374.19万元 | -14.95% |
| 所得税费用 | -745.27万元 | -235.61万元 | -216.32% |
2025年一季度主营业务利润为-917.80万元，去年同期为886.29万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,716.10万元，同比下降24.37%；（2）毛利率本期为24.18%，同比大幅下降了14.64%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
深水海纳2025年一季度非主营业务利润为1,297.66万元，去年同期为-954.11万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -917.80万元 | -81.57% | 886.29万元 | -203.56% |
| 投资收益 | 2,508.14万元 | 222.92% | -9.59万元 | 26247.96% |
| 营业外支出 | 684.55万元 | 60.84% | 14.27万元 | 4695.49% |
| 其他收益 | 119.05万元 | 10.58% | 133.09万元 | -10.55% |
| 信用减值损失 | -619.63万元 | -55.07% | -1,071.14万元 | 42.15% |
| 其他 | -25.36万元 | -2.25% | 7.81万元 | -424.84% |
| 净利润 | 1,125.13万元 | 100.00% | 167.78万元 | 570.59% |
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行业分析
1、行业发展趋势
深水海纳属于环境治理行业，聚焦工业污水处理、优质供水及综合智慧能源领域。 环境治理行业近三年受政策驱动加速发展，工业污水处理需求年均增长超12%，2024年市场规模突破6000亿元。未来趋势向智慧化、资源化方向延伸，新能源耦合及零碳园区建设将成新增长点，预计2027年市场空间达8500亿元，复合增长率约9%
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