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翔鹭钨业(002842)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
广东翔鹭钨业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈启丰”。公司的主营业务为有色金属冶炼和压延加工业，主要产品包括粉末制品和硬质合金两项，其中粉末制品占比79.58%，硬质合金占比14.81%。
2025年一季度，公司实现营收4.81亿元，同比小幅增长4.18%。扣非净利润392.16万元，扭亏为盈。翔鹭钨业2025年第一季度净利润830.30万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.04亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加4.18%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，翔鹭钨业营业总收入为4.81亿元，去年同期为4.62亿元，同比小幅增长4.18%，净利润为830.30万元，去年同期为-2,073.91万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为417.46万元，去年同期为-2,259.79万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.81亿元 | 4.62亿元 | 4.18% |
| 营业成本 | 4.37亿元 | 4.43亿元 | -1.33% |
| 销售费用 | 127.29万元 | 157.12万元 | -18.98% |
| 管理费用 | 1,086.81万元 | 1,195.03万元 | -9.06% |
| 财务费用 | 1,207.90万元 | 1,150.74万元 | 4.97% |
| 研发费用 | 1,475.09万元 | 1,566.32万元 | -5.83% |
| 所得税费用 | -3.89万元 | 5.90万元 | -165.89% |
2025年一季度主营业务利润为417.46万元，去年同期为-2,259.79万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.81亿元，同比小幅增长4.18%；（2）毛利率本期为9.21%，同比大幅增长了5.07%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
翔鹭钨业2025年一季度非主营业务利润为408.95万元，去年同期为207.17万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 417.46万元 | 50.28% | -2,259.79万元 | 118.47% |
| 其他收益 | 487.24万元 | 58.68% | 194.52万元 | 150.49% |
| 信用减值损失 | -105.80万元 | -12.74% | 1.47万元 | -7287.85% |
| 其他 | 113.57万元 | 13.68% | 26.57万元 | 327.44% |
| 净利润 | 830.30万元 | 100.00% | -2,073.91万元 | 140.04% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
翔鹭钨业属于有色金属行业，专注于钨制品及深加工领域。 近三年，钨行业受新能源、高端装备制造需求驱动，市场规模稳步增长。碳化钨在硬质合金领域的应用占比持续提升，叠加光伏、半导体等新兴领域需求，2025年全球钨消费量预计突破12万吨。未来行业将向高附加值产品集中，复合年均增长率或维持5%-7%，中国仍主导全球供应链。
2、市场地位及占有率
翔鹭钨业在国内钨制品领域位列前五，硬质合金细分市场占有率约8%，核心产品APT（仲钨酸铵）年产能超1万吨，位居行业第二梯队，客户覆盖全球30余个国家和地区。
3、主要竞争对手
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