中持股份(603903)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
中持水务股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务为城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理。主要服务有环保基础设施建造服务、运营服务、技术产品销售、环境综合治理服务。
根据中持股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.54亿元，同比下降25.76%。扣非净利润242.64万元，同比大幅下降85.81%。中持股份2025年第一季度净利润203.19万元，业绩同比大幅下降88.67%。
营业收入情况
2024年公司主要从事城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理，主要产品包括运营服务、环保基础设施建造服务、技术产品销售与技术服务三项，运营服务占比58.02%，环保基础设施建造服务占比21.63%，技术产品销售与技术服务占比20.35%。
1、运营服务
2024年运营服务营收6.14万元，同比去年的6.11亿元大幅下降了99.99%。2020年-2024年运营服务毛利率呈下降趋势，从2020年的44.34%，下降到了2024年的35.34%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低25.76%，净利润同比大幅降低88.67%
2025年一季度，中持股份营业总收入为1.54亿元，去年同期为2.07亿元，同比下降25.76%，净利润为203.19万元，去年同期为1,793.29万元，同比大幅下降88.67%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-1,030.78万元，去年同期为76.33万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为151.69万元，去年同期为378.60万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期收益847.78万元，去年同期收益1,074.13万元，同比下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.54亿元 | 2.07亿元 | -25.76% |
| 营业成本 | 1.01亿元 | 1.36亿元 | -25.33% |
| 销售费用 | 677.80万元 | 617.31万元 | 9.80% |
| 管理费用 | 2,947.10万元 | 3,309.48万元 | -10.95% |
| 财务费用 | 1,841.78万元 | 1,972.37万元 | -6.62% |
| 研发费用 | 667.07万元 | 983.18万元 | -32.15% |
| 所得税费用 | 91.90万元 | 147.89万元 | -37.86% |
2025年一季度主营业务利润为-1,030.78万元，去年同期为76.33万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.54亿元，同比下降25.76%；（2）毛利率本期为34.09%，同比有所下降了0.38%。
3、非主营业务利润同比下降
中持股份2025年一季度非主营业务利润为1,325.86万元，去年同期为1,864.85万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,030.78万元 | -507.31% | 76.33万元 | -1450.43% |
| 投资收益 | 242.30万元 | 119.25% | 376.67万元 | -35.67% |
| 资产减值损失 | 69.38万元 | 34.14% | 31.92万元 | 117.32% |
| 营业外收入 | 34.63万元 | 17.04% | 3.00万元 | 1054.10% |
| 营业外支出 | 22.54万元 | 11.09% | 2.85万元 | 691.98% |
| 其他收益 | 151.69万元 | 74.66% | 378.60万元 | -59.93% |
| 信用减值损失 | 847.78万元 | 417.25% | 1,074.13万元 | -21.07% |
| 其他 | 2.62万元 | 1.29% | 3.37万元 | -22.11% |
| 净利润 | 203.19万元 | 100.00% | 1,793.29万元 | -88.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
中持股份属于环保行业中的水环境综合治理领域，聚焦污水处理、市政水务及工业园区环境服务。 环保行业近三年在政策驱动下保持稳定增长，污水处理及再生利用市场年均增速超8%。2024年市场规模预计突破4000亿元，碳中和目标推动行业向资源化、智慧化升级，工业园区第三方治理、流域综合治理等细分领域成为新增长点，未来五年复合增长率有望达10%-12%。
2、市场地位及占有率
中持股份作为区域性环境服务商，在华北地区市政污水处理领域占据约7%份额，工业园区废水处理市场占有率约5%，2024年半年度环境综合治理项目中标金额达18.6亿元，位列行业前十五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中持股份（603903） | 提供工业园区及市政水环境综合治理服务 | 2025年华北市政污水项目市占率9%，EPC合同额同比增23% |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头企业 | 2024年膜产品市占率31%，营收占比超65% |
| 首创环保（600008） | 综合环境服务商 | 2025年水务运营规模达3500万吨/日，市占率13.2% |
| 重庆水务（601158） | 区域水务运营主导企业 | 2024年重庆区域供水市占率84%，净利润同比增15% |
| 兴蓉环境（000598） | 西南地区水务环保综合服务商 | 2025年污水处理产能突破500万吨/日，市占率西南第一 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润203.19万元，较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润亏损1,030.78万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
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