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浦东建设(600284)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
上海浦东建设股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“上海市浦东新区国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为施工工程项目，其中建筑施工为第一大收入来源，占比98.78%。
2025年一季度，公司实现营收35.26亿元，同比大幅下降41.33%。扣非净利润9,625.48万元，同比下降17.95%。浦东建设2025年第一季度净利润1.20亿元，业绩同比下降18.62%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降18.62%
本期净利润为1.20亿元，去年同期1.48亿元，同比下降18.62%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1,670.48万元，去年同期为45.95万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,070.16万元，去年同期为1.05亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出1,702.17万元，去年同期支出383.40万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降23.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.26亿元 | 60.11亿元 | -41.33% |
| 营业成本 | 32.98亿元 | 56.39亿元 | -41.52% |
| 销售费用 | 12.23万元 | 135.17万元 | -90.95% |
| 管理费用 | 5,694.71万元 | 4,524.79万元 | 25.86% |
| 财务费用 | 1,226.02万元 | -349.11万元 | 451.19% |
| 研发费用 | 6,726.19万元 | 2.04亿元 | -67.03% |
| 所得税费用 | 1,702.17万元 | 383.40万元 | 343.96% |
2025年一季度主营业务利润为8,070.16万元，去年同期为1.05亿元，同比下降23.26%。
虽然毛利率本期为6.48%，同比小幅增长了0.29%，不过营业总收入本期为35.26亿元，同比大幅下降41.33%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比增长
浦东建设2025年一季度非主营业务利润为5,683.11万元，去年同期为4,674.78万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,070.16万元 | 66.97% | 1.05亿元 | -23.26% |
| 投资收益 | 4,009.80万元 | 33.27% | 4,785.12万元 | -16.20% |
| 公允价值变动收益 | 1,670.48万元 | 13.86% | 45.95万元 | 3535.72% |
| 其他 | 13.46万元 | 0.11% | -133.47万元 | 110.09% |
| 净利润 | 1.20亿元 | 100.00% | 1.48亿元 | -18.62% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，浦东建设净现金流为-12.49亿元，去年同期为5.84亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为9.00亿元，同比增长9.00亿元；
但是（1）投资支付的现金本期为40.30亿元，同比大幅增长62.51%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为48.24亿元，同比下降17.58%；（3）偿还债务支付的现金本期为9.00亿元，同比增长9.00亿元。
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