天赐材料(002709)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
广州天赐高新材料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“徐金富”。公司的主营业务为精细化工行业，其中锂离子电池材料为第一大收入来源，占比87.67%。
2025年一季度，公司实现营收34.89亿元，同比大幅增长41.64%。扣非净利润1.34亿元，同比大幅增长33.35%。天赐材料2025年第一季度净利润1.47亿元，业绩同比增长29.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.22亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长29.67%
本期净利润为1.47亿元，去年同期1.14亿元，同比增长29.67%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失2,316.97万元，去年同期损失0.00元，；（2）所得税费用本期支出3,554.87万元，去年同期支出1,459.66万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.85亿元，去年同期为9,094.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长103.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.89亿元 | 24.63亿元 | 41.64% |
| 营业成本 | 28.19亿元 | 19.82亿元 | 42.21% |
| 销售费用 | 1,612.45万元 | 1,157.48万元 | 39.31% |
| 管理费用 | 1.65亿元 | 1.84亿元 | -9.97% |
| 财务费用 | 5,832.13万元 | 4,349.44万元 | 34.09% |
| 研发费用 | 2.28亿元 | 1.37亿元 | 66.55% |
| 所得税费用 | 3,554.87万元 | 1,459.66万元 | 143.54% |
2025年一季度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为9,094.98万元，同比大幅增长103.21%。
虽然毛利率本期为19.21%，同比有所下降了0.32%，不过营业总收入本期为34.89亿元，同比大幅增长41.64%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅下降37.19倍
2025年一季度，天赐材料净现金流为-2.62亿元，去年同期为-685.47万元，较去年同期大幅下降37.19倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 3.50亿元 | -64.60% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 3.94亿元 | - |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 2.45亿元 | - | 偿还债务支付的现金 | 2.48亿元 | -51.84% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 9.10亿元 | 17.59% | 支付的各项税费 | 8,544.43万元 | -61.74% |
行业分析
1、行业发展趋势
天赐材料属于精细化工行业中的锂离子电池材料及日化材料领域。 锂电材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动持续高速增长，2024年全球动力电池出货量突破1.2TWh，年复合增长率超35%。未来趋势聚焦固态电池、高镍/高电压电解液等技术创新，预计2026年全球电解液市场规模将达500亿元，年增速保持在20%-25%，行业集中度进一步提升。
2、市场地位及占有率
天赐材料为全球电解液行业龙头，2024年电解液全球市占率超35%，六氟磷酸锂自供率达95%，核心客户涵盖宁德时代、特斯拉等头部企业，在动力电池及储能领域保持技术领先和规模优势。
3、主要竞争对手
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