继峰股份(603997)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
宁波继峰汽车零部件股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王义平”。公司是全球领先的座舱内饰件供应商。公司专业从事汽车内饰部件和系统、道路车辆、非道路车辆悬挂驾驶座椅和乘客座椅的开发、生产、销售和服务。
根据继峰股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收50.37亿元，同比小幅下降4.73%。扣非净利润8,854.17万元，同比大幅增长4.54倍。继峰股份2025年第一季度净利润1.06亿元，业绩同比大幅增长6.94倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括中控及其他内饰件、商用车座椅、头枕、乘用车座椅四项，中控及其他内饰件占比33.02%，商用车座椅占比24.28%，头枕占比19.00%，乘用车座椅占比13.01%。
1、中控及其他内饰件
2021年-2024年中控及其他内饰件营收呈大幅增长趋势，从2021年的52.70亿元，大幅增长到2024年的73.48亿元。2024年中控及其他内饰件毛利率为10.65%，同比去年的11.44%小幅下降了6.91%。
2、商用车座椅
2024年商用车座椅营收54.04亿元，同比去年的64.88亿元下降了16.7%。同期，2024年商用车座椅毛利率为14.61%，同比去年的17.01%小幅下降了14.11%。
3、头枕
2024年头枕营收42.28亿元，同比去年的46.82亿元小幅下降了9.71%。2022年-2024年头枕毛利率呈增长趋势，从2022年的13.99%，增长到了2024年的17.22%。
4、座椅扶手
2024年座椅扶手营收19.35亿元，同比去年的21.77亿元小幅下降了11.11%。同期，2024年座椅扶手毛利率为17.22%，同比去年的17.62%基本持平。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低4.73%，净利润同比大幅增加6.94倍
2025年一季度，继峰股份营业总收入为50.37亿元，去年同期为52.87亿元，同比小幅下降4.73%，净利润为1.06亿元，去年同期为1,328.73万元，同比大幅增长6.94倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为-396.98万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为3,298.60万元，去年同期为1,144.05万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.37亿元 | 52.87亿元 | -4.73% |
| 营业成本 | 42.15亿元 | 45.11亿元 | -6.56% |
| 销售费用 | 7,688.19万元 | 7,453.54万元 | 3.15% |
| 管理费用 | 4.06亿元 | 4.83亿元 | -16.11% |
| 财务费用 | 6,813.76万元 | 9,554.09万元 | -28.68% |
| 研发费用 | 1.56亿元 | 1.11亿元 | 40.53% |
| 所得税费用 | 1,689.77万元 | 581.78万元 | 190.45% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为-396.98万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为50.37亿元，同比小幅下降4.73%，不过（1）管理费用本期为4.06亿元，同比下降16.11%；（2）毛利率本期为16.32%，同比小幅增长了1.64%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，继峰股份净现金流为-3.79亿元，去年同期为1.84亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 6.45亿元 | -58.84% | 偿还债务支付的现金 | 7.05亿元 | -45.93% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 50.63亿元 | -11.21% | 收回投资收到的现金 | 4.43亿元 | 35340.00% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 3.11亿元 | 19678.90% |
全球排名
截止到2025年9月24日，继峰股份近十二个月的滚动营收为223亿元，在汽车饰件行业中，继峰股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
汽车饰件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lear 李尔 | 1665 | 6.56 | 36 | 10.65 |
| Adient 安道拓 | 1049 | 2.40 | 1.29 | -74.67 |
| 宁波华翔 | 263 | 14.39 | 9.53 | -9.00 |
| ST华通 | 226 | 17.54 | 12 | -19.51 |
| 继峰股份 | 223 | 9.76 | -5.67 | -- |
| 富维股份 | 196 | -1.48 | 5.09 | -8.26 |
| Gentex 真泰克 | 165 | 10.14 | 29 | 3.88 |
| 新泉股份 | 133 | 42.20 | 9.77 | 50.94 |
| 航天智造 | 78 | 270.41 | 7.92 | 441.47 |
| 模塑科技 | 71 | -1.16 | 6.26 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
继峰股份属于汽车制造业，细分领域为汽车零部件，主营乘用车座椅头枕、扶手及内饰件。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模持续扩张，2025年国内乘用车座椅市场空间预计超千亿元。自主品牌崛起推动供应链本土化，成本优势与快速响应能力使本土厂商逐步打破外资垄断格局，未来行业集中度将进一步提升，智能化、轻量化技术成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
继峰股份为全球乘用车座椅头枕龙头，通过收购格拉默实现商乘双领域覆盖，客户涵盖宝马、奥迪等高端品牌，国内市占率稳居前列，全球供应链布局支撑其头部地位，但在座椅总成领域仍面临外资厂商竞争压力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 继峰股份（603997） | 主营乘用车座椅头枕、扶手及内饰件，全球头部供应商 | 2024年乘用车头枕市占率约18%，座椅扶手业务供货规模超5亿元 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，覆盖座椅、内外饰等核心领域 | 2024年座椅总成业务营收超300亿元，占集团总营收25% |
| 拓普集团（601689） | 专注汽车减震、内饰及智能驾驶系统，新能源客户占比显著 | 2025年座椅骨架供货规模突破8亿元，新能源客户订单占比超30% |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件领先企业，深度绑定德系高端品牌供应链 | 2024年内饰件业务营收同比增12%，欧洲工厂产能利用率达85% |
| 常熟汽饰（603035） | 高端乘用车内饰件供应商，聚焦新能源车企定制化开发 | 2025年新能源订单规模超20亿元，智能座舱项目占比提升至40% |
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