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江龙船艇(300589)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江龙船艇科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“夏刚”。公司的主营业务为船艇销售，其中公务执法船艇为第一大收入来源，占比82.61%。
2025年一季度，公司实现营收1.50亿元，同比大幅下降58.06%。扣非净利润-667.29万元，由盈转亏。江龙船艇2025年第一季度净利润-261.83万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.62亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降58.06%，净利润由盈转亏
2025年一季度，江龙船艇营业总收入为1.50亿元，去年同期为3.57亿元，同比大幅下降58.06%，净利润为-261.83万元，去年同期为1,387.09万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期损失38.17万元，去年同期损失600.07万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-876.44万元，去年同期为2,126.18万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.50亿元 | 3.57亿元 | -58.06% |
| 营业成本 | 1.32亿元 | 3.10亿元 | -57.20% |
| 销售费用 | 316.19万元 | 381.90万元 | -17.21% |
| 管理费用 | 1,339.23万元 | 1,368.07万元 | -2.11% |
| 财务费用 | -63.35万元 | -337.13万元 | 81.21% |
| 研发费用 | 904.37万元 | 1,105.96万元 | -18.23% |
| 所得税费用 | -187.29万元 | 247.79万元 | -175.58% |
2025年一季度主营业务利润为-876.44万元，去年同期为2,126.18万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.50亿元，同比大幅下降58.06%；（2）毛利率本期为11.51%，同比小幅下降了1.78%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
江龙船艇2025年一季度非主营业务利润为427.32万元，去年同期为-491.30万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -876.44万元 | 334.73% | 2,126.18万元 | -141.22% |
| 资产减值损失 | -58.29万元 | 22.26% | -44.32万元 | -31.54% |
| 其他收益 | 507.30万元 | -193.75% | 289.91万元 | 74.98% |
| 信用减值损失 | -38.17万元 | 14.58% | -600.07万元 | 93.64% |
| 其他 | 28.65万元 | -10.94% | -132.62万元 | 121.60% |
| 净利润 | -261.83万元 | 100.00% | 1,387.09万元 | -118.88% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江龙船艇属于船舶与海洋工程装备制造业，专注高性能船艇设计、研发及生产。 船舶与海洋工程装备制造业近三年受环保升级及新能源转型驱动，绿色船舶需求加速释放，国内市场空间超2000亿元，未来将向智能化、高端化发展，预计2025年全球市场规模突破5000亿元。
2、市场地位及占有率
江龙船艇在中小型公务执法船艇及新能源船艇领域处于国内领先地位，细分市场占有率约12%-15%，2024年一季度营收同比增幅109.57%，业务增速显著高于行业均值。
3、主要竞争对手
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