华康股份(605077)2025年一季报深度解读
浙江华康药业股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“陈德水”。公司的主营业务是从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售。公司主要产品有木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡糖浆。
根据华康股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8.16亿元,同比增长28.63%。扣非净利润7,325.76万元,同比基本持平。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为食品制造,主要产品包括晶体糖醇产品和液体糖、醇及其他产品两项,其中晶体糖醇产品占比69.17%,液体糖、醇及其他产品占比26.89%。
1、晶体糖醇产品
2020年-2024年晶体糖醇产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的10.51亿元,大幅增长到2024年的19.43亿元。2024年晶体糖醇产品毛利率为26.18%,同比去年的28.9%小幅下降了9.41%。
2、液体糖醇及其他产品
2020年-2024年液体糖醇及其他产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.62亿元,大幅增长到2024年的7.55亿元。2021年-2024年液体糖醇及其他产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的6.41%,大幅增长到了2024年的9.58%。
全国排名
截止到2025年9月24日,华康股份近十二个月的滚动营收为28亿元,在食品添加剂行业中,华康股份的全国排名为9名,全球排名为14名。
食品添加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Ingredion 宜瑞安 | 531 | 2.53 | 46 | 76.84 |
| Darling Ingredients 达尔令原料 | 408 | 6.42 | 20 | -24.61 |
| Novonesis | 319 | 24.11 | 25 | -10.17 |
| 阜丰集团 | 278 | 8.82 | 23 | 21.77 |
| 梅花生物 | 251 | 3.16 | 27 | 5.24 |
| 中粮科技 | 201 | -5.11 | 0.25 | -71.91 |
| 星湖科技 | 173 | 141.22 | 9.43 | 106.91 |
| 安迪苏 | 155 | 6.48 | 12 | -6.46 |
| 安琪酵母 | 152 | 12.49 | 13 | 0.41 |
| 晨光生物 | 70 | 12.80 | 0.94 | -35.56 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华康股份 | 28 | 20.78 | 2.68 | 4.29 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华康股份属于食品添加剂及功能性糖醇制造行业。 食品添加剂及功能性糖醇行业近三年受健康消费趋势推动持续增长,2023年全球市场规模达520亿美元,年复合增长率约6.3%。未来五年,随着代糖需求上升及食品工业升级,亚太地区市场空间预计突破300亿美元,其中中国占比超35%,功能性糖醇细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
华康股份是国内木糖醇、山梨糖醇等糖醇产品头部企业,2024年木糖醇全球市占率约18%,位列前三,国内产能占比超25%,核心客户覆盖箭牌、亿滋等国际食品巨头。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华康股份(605077) | 主营功能性糖醇研发生产,涵盖木糖醇、山梨糖醇等 | 木糖醇全球市占率18%,国内产能第一 |
| 保龄宝(002286) | 以低聚糖、赤藓糖醇为核心产品 | 赤藓糖醇国内市占率12% |
| 百龙创园(605016) | 专注益生元及膳食纤维,拓展代糖产品线 | 阿洛酮糖2024年产能突破5万吨 |
| 金禾实业(002597) | 合成甜味剂龙头,主导安赛蜜、三氯蔗糖 | 安赛蜜全球市占率超60% |
| 三元生物(301206) | 赤藓糖醇主要生产商,布局阿洛酮糖 | 赤藓糖醇产能占全球30% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润8,153.68万元。
2025年一季度主营利润7,264.25万元,归因于毛利率的下降。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 56 | 70 | 67 | 70 | 69 |
| 行业中位数 | 55 | 72 | 72 | 76 | 77 |
| 行业排名 | 7 | 11 | 13 | 13 | 12 |