中控技术(688777)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
中控技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“褚健”。公司的主营业务是自动化主控设备、现场总线控制系统和自动化仪表的开发、生产、销售及技术服务；自动化工程和网络工程项目集成、技术咨询；先进控制与优化技术的开发与应用研究；计算机、电子设备和应用软件的开发、生产、销售及维修。
根据中控技术2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.07亿元，同比小幅下降7.55%。扣非净利润7,720.85万元，同比大幅下降34.88%。中控技术2025年第一季度净利润1.20亿元，业绩同比下降16.59%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.24亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为化工、石化、油气。主要产品包括工业自动化及智能制造解决方案和控制系统+仪表两项，其中工业自动化及智能制造解决方案占比61.75%，控制系统+仪表占比24.50%。
1、一工业自动化及智能制造解决方案
2022年-2024年一工业自动化及智能制造解决方案营收呈增长趋势，从2022年的43.66亿元，增长到2024年的56.43亿元。2024年一工业自动化及智能制造解决方案毛利率为40.66%，同比去年的41.06%基本持平。
2024年，该产品名称由“工业自动化及智能制造解决方案”变更为“一工业自动化及智能制造解决方案”。
2、五S2B业务
2024年五S2B业务营收16.22亿元，同比去年的18.97亿元小幅下降了14.48%。2022年-2024年五S2B业务毛利率呈下降趋势，从2022年的10.8%，下降到了2024年的8.91%。
2024年，该产品名称由“S2B业务”变更为“五S2B业务”。
3、三工业软件
2022年-2024年三工业软件营收呈增长趋势，从2022年的6.32亿元，增长到2024年的7.43亿元。2022年-2024年三工业软件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的42.41%，小幅下降到了2024年的36.56%。
2024年，该产品名称由“工业软件”变更为“三工业软件”。
4、二仪器仪表
2022年-2024年二仪器仪表营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.45亿元，大幅增长到2024年的6.43亿元。2024年二仪器仪表毛利率为31.26%，同比去年的30.52%基本持平。
2024年，该产品名称由“仪器仪表”变更为“二仪器仪表”。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降16.59%
本期净利润为1.20亿元，去年同期1.44亿元，同比下降16.59%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为9,836.44万元，去年同期为5,504.03万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,094.44万元，去年同期为9,259.73万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降77.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.07亿元 | 17.38亿元 | -7.55% |
| 营业成本 | 11.19亿元 | 11.99亿元 | -6.65% |
| 销售费用 | 1.74亿元 | 1.65亿元 | 5.20% |
| 管理费用 | 8,598.13万元 | 9,694.72万元 | -11.31% |
| 财务费用 | -1,015.96万元 | -2,962.12万元 | 65.70% |
| 研发费用 | 2.06亿元 | 2.06亿元 | 0.40% |
| 所得税费用 | 175.46万元 | 777.13万元 | -77.42% |
2025年一季度主营业务利润为2,094.44万元，去年同期为9,259.73万元，同比大幅下降77.38%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为16.07亿元，同比小幅下降7.55%；（2）毛利率本期为30.36%，同比有所下降了0.67%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中控技术2025年一季度非主营业务利润为1.01亿元，去年同期为5,946.17万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,094.44万元 | 17.40% | 9,259.73万元 | -77.38% |
| 投资收益 | 3,227.66万元 | 26.82% | 3,895.32万元 | -17.14% |
| 其他收益 | 9,836.44万元 | 81.74% | 5,504.03万元 | 78.71% |
| 信用减值损失 | -2,030.56万元 | -16.87% | -2,892.60万元 | 29.80% |
| 其他 | -848.98万元 | -7.06% | -459.61万元 | -84.72% |
| 净利润 | 1.20亿元 | 100.00% | 1.44亿元 | -16.59% |
全国排名
截止到2025年9月24日，中控技术近十二个月的滚动营收为91亿元，在工业自动化行业中，中控技术的全国排名为2名，全球排名为13名。
工业自动化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schneider 施耐德 | 3177 | 9.69 | 355 | 10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 | 2870 | 6.56 | 99 | -- |
| Honeywell 霍尼韦尔 | 2750 | 3.83 | 407 | 0.97 |
| ABB | 2346 | 4.31 | 281 | -4.70 |
| Emerson Electric 艾默生 | 1249 | -1.38 | 141 | -5.10 |
| 台达电 Delta Electronics | 979 | 10.20 | 82 | 9.55 |
| Rockwell Automation 罗克韦尔 | 590 | 5.70 | 68 | -11.15 |
| Keyence 基恩士 | 510 | 4.71 | 192 | 3.18 |
| 汇川技术 | 370 | 27.33 | 43 | 6.24 |
| Yokogawa Electric 横河电机 | 271 | 12.99 | 25 | 34.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中控技术 | 91 | 26.45 | 11 | 24.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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