精工钢构(600496)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
长江精工钢结构(集团)股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“方朝阳”。公司的主营业务为钢结构行业，主要产品包括工业建筑和公共建筑两项，其中工业建筑占比60.92%，公共建筑占比27.29%。
2025年一季度，公司实现营收48.20亿元，同比大幅增长41.16%。扣非净利润1.10亿元，同比增长26.32%。精工钢构2025年第一季度净利润1.23亿元，业绩同比增长25.79%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长25.79%
本期净利润为1.23亿元，去年同期9,765.37万元，同比增长25.79%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失303.58万元，去年同期收益1,204.01万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益8,088.93万元，去年同期收益9,061.98万元，同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为5,497.26万元，去年同期为288.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长18.03倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.20亿元 | 34.14亿元 | 41.16% |
| 营业成本 | 43.78亿元 | 30.26亿元 | 44.67% |
| 销售费用 | 4,270.33万元 | 4,722.45万元 | -9.57% |
| 管理费用 | 1.56亿元 | 1.46亿元 | 6.83% |
| 财务费用 | 1,089.57万元 | 1,669.24万元 | -34.73% |
| 研发费用 | 1.60亿元 | 1.61亿元 | -0.67% |
| 所得税费用 | 2,738.54万元 | 2,039.56万元 | 34.27% |
2025年一季度主营业务利润为5,497.26万元，去年同期为288.83万元，同比大幅增长18.03倍。
虽然毛利率本期为9.16%，同比下降了2.21%，不过营业总收入本期为48.20亿元，同比大幅增长41.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
精工钢构2025年一季度非主营业务利润为9,524.85万元，去年同期为1.15亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,497.26万元 | 44.75% | 288.83万元 | 1803.28% |
| 其他收益 | 1,658.75万元 | 13.50% | 1,054.48万元 | 57.31% |
| 信用减值损失 | 8,088.93万元 | 65.85% | 9,061.98万元 | -10.74% |
| 其他 | 775.93万元 | 6.32% | 1,547.09万元 | -49.85% |
| 净利润 | 1.23亿元 | 100.00% | 9,765.37万元 | 25.79% |
4、净现金流同比大幅增长9.03倍
2025年一季度，精工钢构净现金流为4.60亿元，去年同期为4,587.58万元，同比大幅增长9.03倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为48.43亿元，同比增长21.61%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为58.43亿元，同比增长21.63%。
行业分析
1、行业发展趋势
精工钢构属于钢结构工程与建筑集成服务行业。 钢结构行业近三年受绿色建筑政策驱动快速发展，2022年产量达1.04亿吨，占粗钢产量10.31%，装配式建筑渗透率提升至25%以上。未来市场空间将持续扩容，预计2025年市场规模超1.5万亿元，政策导向下绿色建筑、工业厂房及公共基建领域需求强劲，数字化与智能化技术应用成为核心竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
精工钢构为国内钢结构行业头部企业，2023年营收规模位列前三，工业建筑细分领域市占率超15%，高端地标项目承建量居行业首位，EPC业务占比提升至40%以上。
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