新锐股份(688257)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
苏州新锐合金工具股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“吴何洪”。公司的主营业务为从事硬质合金制品、凿岩工具及其配套产品的研发、生产、销售和相关产品的贸易业务。公司的主要产品有矿用工具合金、切削工具合金、耐磨工具合金、牙轮钻头以及潜孔钻具和天井滚刀等其他工具。
根据新锐股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.28亿元，同比大幅增长33.95%。扣非净利润4,415.48万元，同比小幅增长13.96%。新锐股份2025年第一季度净利润5,629.21万元，业绩同比小幅增长12.69%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为制造业，占比高达77.25%，主要产品包括凿岩工具及配套服务、硬质合金、切削工具三项，凿岩工具及配套服务占比45.48%，硬质合金占比28.35%，切削工具占比13.13%。
1、硬质合金工具
2022年-2024年硬质合金工具营收呈增长趋势，从2022年的5.10亿元，增长到2024年的6.27亿元。2022年-2024年硬质合金工具毛利率呈增长趋势，从2022年的37.77%，增长到了2024年的38.88%。
2、硬质合金
2022年-2024年硬质合金营收呈增长趋势，从2022年的3.78亿元，增长到2024年的4.60亿元。2022年-2024年硬质合金毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的20.72%，小幅增长到了2024年的22.18%。
2022年，该产品名称由“硬质合金、硬质合金”，整合为“硬质合金”。
3、配套产品
2022年-2024年配套产品营收呈下降趋势，从2022年的2.51亿元，下降到2024年的2.48亿元。2022年-2024年配套产品毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的31.1%，小幅增长到了2024年的34.43%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
本期净利润为5,629.21万元，去年同期4,995.37万元，同比小幅增长12.69%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为136.26万元，去年同期为265.84万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益282.86万元，去年同期损失361.34万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为335.61万元，去年同期为260.11万元，同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
新锐股份属于硬质合金及矿山工具制造行业。 硬质合金行业近三年受矿业复苏及高端制造需求驱动，全球市场规模年均增长约6%，2024年突破500亿美元。未来趋势聚焦高精度刀具、超硬材料研发，新能源及半导体领域渗透率提升，预计2027年市场空间超650亿美元。
2、市场地位及占有率
新锐股份在国内硬质合金矿山工具领域位列前五，2024年钻凿类产品市占率约8%，海外营收占比超30%，为亚太地区核心供应商之一。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新锐股份（688257） | 硬质合金钻凿工具及耐磨件制造商 | 2025年矿山工具出口额突破6亿元，位列全球露天矿用牙轮钻头市场前三 |
| 厦门钨业（600549） | 钨钼材料全产业链龙头企业 | 2025年硬质合金营收占比超45%，切削工具市占率国内第一 |
| 中钨高新（000657） | 五矿集团旗下硬质合金核心平台 | 2024年数控刀片产能达4亿片，市占率同比提升至28% |
| 章源钨业（002378） | 钨资源采选及深加工一体化企业 | 2025年APT冶炼产能扩至2万吨，硬质合金毛利率升至32% |
| 翔鹭钨业（002842） | 精密刀具及钨制品专业制造商 | 2024年精密刀具营收增长37%，获3家汽车主机厂认证供货 |
1、经营分析总结
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