马钢股份(600808)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
马鞍山钢铁股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“中国宝武钢铁集团有限公司”。公司的主营业务为钢铁产品的生产和销售。生产过程主要有炼铁、炼钢、轧钢等。
根据马钢股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收194.25亿元,同比小幅下降4.74%。扣非净利润-1.55亿元,较去年同期亏损有所减小。马钢股份2025年第一季度净利润-1.07亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为2.65亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为钢铁业,占比高达93.93%,主要产品包括板材和长材两项,其中板材占比48.61%,长材占比37.52%。
1、板材
2024年板材营收397.69亿元,同比去年的474.07亿元下降了16.11%。同期,2024年板材毛利率为0.75%,同比去年的2.75%大幅下降了72.73%。
2019年,该产品名称由“长材、板材”,整合为“板材”。
2、长材
2021年-2024年长材营收呈大幅下降趋势,从2021年的466.04亿元,大幅下降到2024年的306.94亿元。2020年-2024年长材毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的31135.0%,大幅下降到了2024年的-4.75%。
3、轮轴
2024年轮轴营收28.25亿元,同比去年的32.72亿元小幅下降了13.66%。同期,2024年轮轴毛利率为16.85%,同比去年的14.08%增长了19.67%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低4.74%,净利润亏损有所减小
2025年一季度,马钢股份营业总收入为194.25亿元,去年同期为203.92亿元,同比小幅下降4.74%,净利润为-1.07亿元,去年同期为-3.46亿元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然(1)资产处置收益本期为-5,775.00元,去年同期为6,045.91万元,由盈转亏;(2)投资收益本期为1,750.00万元,去年同期为6,055.92万元,同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-2.08亿元,去年同期为-4.73亿元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 194.25亿元 | 203.92亿元 | -4.74% |
| 营业成本 | 189.00亿元 | 200.68亿元 | -5.82% |
| 销售费用 | 6,799.76万元 | 7,576.97万元 | -10.26% |
| 管理费用 | 2.12亿元 | 2.03亿元 | 4.52% |
| 财务费用 | 1.26亿元 | 1.55亿元 | -19.09% |
| 研发费用 | 2.08亿元 | 2.28亿元 | -8.46% |
| 所得税费用 | 4,216.57万元 | 8,112.40万元 | -48.02% |
2025年一季度主营业务利润为-2.08亿元,去年同期为-4.73亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为194.25亿元,同比小幅下降4.74%,不过毛利率本期为2.70%,同比大幅增长了1.11%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
马钢股份2025年一季度非主营业务利润为1.43亿元,去年同期为2.09亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.08亿元 | 194.21% | -4.73亿元 | 56.00% |
| 其他收益 | 1.26亿元 | -117.69% | 8,968.45万元 | 40.67% |
| 其他 | 2,791.39万元 | -26.04% | 1.29亿元 | -78.37% |
| 净利润 | -1.07亿元 | 100.00% | -3.46亿元 | 68.99% |
全国排名
截止到2025年9月24日,马钢股份近十二个月的滚动营收为818亿元,在普钢行业中,马钢股份的全国排名为7名,全球排名为21名。
普钢营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 | 4460 | -6.57 | 96 | -55.26 |
| Nippon Steel 日本制铁 | 4187 | 8.49 | 169 | -18.09 |
| Posco 浦项制铁 | 3736 | -1.62 | 56 | -45.10 |
| 宝钢股份 | 3221 | -4.11 | 74 | -32.21 |
| JFE Holdings JFE钢铁 | 2340 | 3.64 | 44 | -31.68 |
| Nucor 纽柯 | 2195 | -5.56 | 145 | -33.29 |
| Tata Steel 塔塔钢铁 | 1773 | -3.60 | 28 | -56.00 |
| 华菱钢铁 | 1447 | -5.52 | 20 | -40.57 |
| JSW Steel | 1370 | 4.87 | 28 | -44.65 |
| Ternium 特尔尼翁钢铁 | 1261 | 3.13 | -3.83 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 马钢股份 | 818 | -10.43 | -46.59 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
马钢股份属于钢铁行业,专注于长材、板材、轮轴及优特钢等细分领域。 近三年钢铁行业受基建需求及制造业复苏驱动,市场规模稳步增长,但面临环保政策收紧与产能结构性调整压力。未来将加速向绿色低碳转型,短流程炼钢及高端特钢占比提升,2025年行业智能化改造投资预计超千亿,高性能钢材在新能源装备、轨道交通等领域需求持续释放。
2、市场地位及占有率
马钢股份位居国内钢铁行业前十,长材领域市占率约5%,H型钢和车轮产品全国市场份额分别达15%和30%,在轨道交通及汽车用钢细分市场具有技术领先优势。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 马钢股份(600808) | 综合性钢铁企业,长材及轮轴领域龙头 | 2024年轨道交通用钢供货规模超200万吨,轮轴产品国内市场占有率30% |
| 华菱钢铁(000932) | 高端板材及无缝钢管核心供应商 | 2024年宽厚板市占率12%,能源用钢营收占比18% |
| 南钢股份(600282) | 特钢长材及中厚板生产基地 | 2025年高端轴承钢供货量突破50万吨,智能制造改造投入占比营收5% |
| 宝钢股份(600019) | 汽车板及硅钢领域全球领先 | 2024年汽车板市占率65%,新能源汽车用无取向硅钢营收同比增长25% |
| 鞍钢股份(000898) | 东北地区最大钢铁联合企业 | 2024年重轨产品国内市场占有率28%,舰船用钢供货规模达百万吨级 |