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*ST聆达(300125)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
聆达集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄双”。公司主要从事EPC工程业务、太阳能电池业务、光伏发电业务，主要产品包括EPC工程、太阳能电池、光伏发电三项，EPC工程占比45.71%，太阳能电池占比29.71%，光伏发电占比19.18%。
2025年一季度，公司实现营收285.72万元，同比大幅下降89.94%。扣非净利润-2,341.65万元，较去年同期亏损有所减小。*ST聆达2025年第一季度净利润-2,693.24万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低89.94%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，*ST聆达营业总收入为285.72万元，去年同期为2,839.94万元，同比大幅下降89.94%，净利润为-2,693.24万元，去年同期为-4,285.90万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期收益18.47万元，去年同期收益627.30万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2,375.80万元，去年同期为-5,004.72万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 285.72万元 | 2,839.94万元 | -89.94% |
| 营业成本 | 782.13万元 | 5,058.53万元 | -84.54% |
| 销售费用 | 47.63万元 | 101.84万元 | -53.23% |
| 管理费用 | 710.08万元 | 1,590.37万元 | -55.35% |
| 财务费用 | 1,040.54万元 | 943.63万元 | 10.27% |
| 研发费用 | 0.00元 | 73.73万元 | -100.00% |
| 所得税费用 | -21.03万元 | -18.83万元 | -11.69% |
2025年一季度主营业务利润为-2,375.80万元，去年同期为-5,004.72万元，较去年同期亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST聆达属于光伏行业，主营业务为高效光伏太阳能电池片及光伏发电业务。 光伏行业近三年受全球能源转型推动持续增长，2024年全球光伏装机容量超500GW，中国占比超60%。未来技术迭代加速，TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率提升，预计2025年N型电池市占率突破50%，行业向高转换效率、低成本及光储一体化发展，2030年全球市场规模或达万亿美元。
2、市场地位及占有率
ST聆达当前市场地位较弱，2024年第三季度营收同比下滑93.67%，受制于流动性危机及资产负债率超112%，市占率不足1%，在光伏电池片细分领域处于尾部梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST聆达（300125） | 主营光伏电池片及发电业务 | 2025年电池片产能停滞，无公开市占率数据，流动比率0.224，资产负债率112.74%（2024Q3） |
| 隆基绿能（601012） | 全球光伏组件及单晶硅片龙头 | 2025年TOPCon电池量产效率26.5%，全球组件出货量排名第一，市占率超20%（2024年报） |
| 通威股份（600438） | 光伏多晶硅及电池片垂直一体化企业 | 2025年硅料产能80万吨，电池片市占率15%，HJT电池量产转换效率25.8%（2024年报） |
| 晶澳科技（002459） | 光伏组件与电池片一体化制造商 | 2025年组件出货量全球前三，N型电池产能占比60%，美国市场营收占比18%（2024年报） |
| 天合光能（688599） | 光伏组件与系统解决方案供应商 | 2025年210mm大尺寸组件市占率35%，储能业务营收同比增长220%（2024年报） |
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