富淼科技(688350)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏富淼科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“施建刚”。公司主要从事功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用的研发、生产和销售，同时针对集中区内企业提供能源外供。公司产品和服务以亲水性功能高分子为核心，按照产品类型可以分为功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用和能源外供。
根据富淼科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.22亿元，同比小幅下降10.29%。扣非净利润176.84万元，同比大幅下降85.05%。富淼科技2025年第一季度净利润365.02万元，业绩同比大幅下降69.08%。
营业收入情况
2024年公司主要从事精细化工行业、能源供应行业、水处理膜行业，主要产品包括水溶性高分子和功能性单体两项，其中水溶性高分子占比45.62%，功能性单体占比38.80%。
1、水溶性高分子
2022年-2024年水溶性高分子营收呈小幅下降趋势，从2022年的7.78亿元，小幅下降到2024年的7.14亿元。2020年-2024年水溶性高分子毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的26.44%，大幅下降到了2024年的16.25%。
2、功能性单体
2024年功能性单体营收6.07亿元，同比去年的6.39亿元小幅下降了4.94%。2022年-2024年功能性单体毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的14.6%，大幅下降到了2024年的5.42%。
3、能源外供
2022年-2024年能源外供营收呈下降趋势，从2022年的2.09亿元，下降到2024年的1.63亿元。2022年-2024年能源外供毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的22.21%，大幅增长到了2024年的31.56%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低10.29%，净利润同比大幅降低69.08%
2025年一季度，富淼科技营业总收入为3.22亿元，去年同期为3.59亿元，同比小幅下降10.29%，净利润为365.02万元，去年同期为1,180.45万元，同比大幅下降69.08%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为729.85万元，去年同期为131.09万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为219.99万元，去年同期为925.75万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失604.16万元，去年同期损失164.39万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降76.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.22亿元 | 3.59亿元 | -10.29% |
| 营业成本 | 2.78亿元 | 3.00亿元 | -7.48% |
| 销售费用 | 1,118.23万元 | 1,295.93万元 | -13.71% |
| 管理费用 | 1,223.43万元 | 1,520.09万元 | -19.52% |
| 财务费用 | 285.09万元 | 51.68万元 | 451.66% |
| 研发费用 | 1,404.45万元 | 1,926.44万元 | -27.10% |
| 所得税费用 | 201.84万元 | 90.66万元 | 122.63% |
2025年一季度主营业务利润为219.99万元，去年同期为925.75万元，同比大幅下降76.24%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.22亿元，同比小幅下降10.29%；（2）毛利率本期为13.91%，同比下降了2.61%。
3、非主营业务利润同比基本持平
富淼科技2025年一季度非主营业务利润为346.87万元，去年同期为345.36万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 219.99万元 | 60.27% | 925.75万元 | -76.24% |
| 投资收益 | 82.39万元 | 22.57% | 102.79万元 | -19.85% |
| 资产减值损失 | -604.16万元 | -165.51% | -164.39万元 | -267.53% |
| 其他收益 | 729.85万元 | 199.95% | 131.09万元 | 456.76% |
| 信用减值损失 | 113.90万元 | 31.20% | 238.43万元 | -52.23% |
| 其他 | 33.33万元 | 9.13% | 38.72万元 | -13.92% |
| 净利润 | 365.02万元 | 100.00% | 1,180.45万元 | -69.08% |
全国排名
截止到2025年9月24日，富淼科技近十二个月的滚动营收为16亿元，在水处理行业中，富淼科技的全国排名为9名，全球排名为14名。
水处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Xylem 赛莱默 | 612 | 18.12 | 64 | 27.74 |
| Veralto | 371 | 3.38 | 59 | -1.10 |
| Pentair 滨特尔 | 292 | 2.74 | 45 | 4.19 |
| 碧水源 | 85 | -3.62 | 0.59 | -53.53 |
| 中国光大水务 | 63 | -0.29 | 9.56 | -4.52 |
| 节能国祯 | 38 | -5.01 | 3.67 | -0.00 |
| Aris Water Solutions | 31 | 23.84 | 1.92 | -- |
| 万邦达 | 27 | 10.77 | 0.36 | -44.85 |
| 泰和科技 | 24 | 2.20 | 1.21 | -24.35 |
| 武汉天源 | 20 | 37.73 | 3.33 | 27.66 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 富淼科技 | 16 | 2.54 | -0.05 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
富淼科技属于化学原料和化学制品制造业，专注于水基工业领域的水处理化学品及膜应用产品的研发与生产。 近三年，水处理化学品及膜应用行业受环保政策驱动，市场规模稳步增长，2024年国内水处理剂市场规模突破500亿元，年复合增长率约8%。未来，随着工业节水、废水回用及新能源材料需求提升，行业将向绿色化、功能化方向发展，预计2027年市场空间超700亿元，膜技术应用占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
富淼科技是国内水溶性高分子及丙烯酰胺类单体的核心供应商，丙烯酰胺产品市占率位列国内前十，阳离子型聚丙烯酰胺细分领域排名前五，在造纸水处理领域保持技术领先，但整体市占率不足5%，属于细分市场的重要参与者。
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